金证券记者 张贺

　　“我们这种价值投资类的私募每年换手大概一次，换手率在1左右；公募基金大概每个季度换手一次，换手率在4左右；整个A股市场平均每两个多月换手一次，换手率接近6；纯做短线的私募或者散户换手率就不好说了，十几甚至几十都有可能。”沪上某知名私募人士对《金证券》记者表示，换手率过高是不少机构和投资者亏钱的主要原因。他透露，所接触的大型公募目前不少都有降低换手的想法，而自己所在的私募一直坚持长线投资，今年还要继续降低换手，目标换手率是0.5。

　　换手率也称周转率，就是一段时间内股票交易额占可交易的股票总额的比率，反映的是在一定时期内买卖操作的频繁程度。假如一年内可供交易的股票总额为100亿元，实际交易额为200亿元，那么这一年的持股换手率为2，即200%。天相投顾的数据显示，公募基金整体持股换手率处在下降通道，从2015年的5.6下降到去年的3.2。但业内人士表示，这一换手率包含封闭式基金，相对真实数据来说，有些偏低。

　　高换手率是否能多赚钱？并非如此。《金证券》记者注意到，从年报数据来看，去年业绩排名前十的主动偏股基金换手率相对较低，10只产品中有7只换手率在1.5以下。但不少业绩很一般的公募基金去年换手率在10左右，即一年换手超过10次，交易频繁程度远超大部分散户，如创金合信基金去年换手率为9.58，兴银基金去年换手率为9.94，平安大华基金去年换手率为10.6，国开泰富基金去年换手率为10.89。

　　“去年蓝筹热导致基金整体换手率降低，我们希望这种局面能够持续下去，希望坚持买入并持有策略，但有时真的不得已。”深圳一家大型公募基金人士对《金证券》记者说，现在公募基金的投资者持有周期也比较短，一半投资者持有基金的时间不超过一年。“公募如果换手率太高，不仅加大了成本，还影响投资理念的发挥。”他透露，自己供职的基金去年换手率超过4，今年有个小目标，计划降低到3.5左右。

　　《金证券》记者了解到，目前国际知名的一些投资机构，年换手率一般在0.3-0.5左右。“希望6月A股入摩后，市场整体换手率能有效降低。”上述私募人士称。