4月M2同比增长8.3%

　　央行料进一步采用差别化准备金和差异化的信贷政策

　　中国人民银行11日数据显示，4月人民币贷款增加1.18万亿元，外币贷款增加42亿美元。4月末，M2余额173.77万亿元，同比增长8.3%。业内专家表示，为给予实体经济更多金融支持，央行未来或仍延续定向引导的思路。同时，综合运用多种政策工具组合，保持流动性充足和市场利率水平稳定。

　　信贷对实体经济支持力度仍较强

　　4月人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增797亿元。分部门看，住户部门贷款增加5284亿元，非金融企业及机关团体贷款增加5726亿元，非银行业金融机构贷款增加685亿元。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，4月新增人民币贷款与上月基本持平，远高于过去5年同期均值。一方面，居民短期消费贷新增1741亿元，占比14.75%，居民中长期贷款新增3543亿元，占比30%，均较上月略有下降；而同业贷款有所回升，当月新增685亿元，占比5.81%。另一方面，企业中长期贷款新增4668亿元，占比39.56%，反映信贷对实体经济支持力度仍较强。

　　4月社会融资规模增量高于过去5年同期均值。业内专家表示，从结构上看，表外融资中的未贴现承兑大幅增加是主要原因，当月新增未贴现承兑汇票1454亿元，比过去5年同期均值高出952.48亿元，而委托和信贷融资则持续低迷，当月合计减少1575亿元；同时，企业债券融资3776亿元，较上月再创新高，为连续16个月以来的最高值，债券市场持续回暖。

　　有利于降低实体部门融资成本

　　4月末，M2余额173.77万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.5个百分点。业内专家表示，尽管4月份财政存款新增7184亿元，较上年同期多增759亿元，对流动性带来负面影响，但新增信贷保持高位，叠加4月下旬降准效应，使M2增速触底回升。

　　“4月份金融形势继续延续今年初以来的特征，M2保持在低位运行，社融和信贷对实体经济支持力度不减。”温彬强调，这一方面反映实体经济融资需求旺盛，另一方面反映金融部门继续“脱虚向实”。当前市场流动性总体稳定，市场利率有所下行，有利于降低实体部门融资成本。为了合理引导市场预期，防止金融机构重新过度加杠杆，预计央行将综合运用多种政策工具组合，保持流动性充足和市场利率水平稳定；同时，仍有可能进一步采用差别化准备金和差异化的信贷政策，增强服务实体经济的能力。

　　交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，当前并非流动性宽松的环境，银行业金融机构负债端的压力依然存在，时点性的流动性紧张仍可能发生，一定程度上会对信贷支持实体经济产生约束。