黄金 中长期依旧乐观 美元中期看空

　　美元中期看空

　　2016年以来，金价在突破1366美元/盎司和1375美元/盎司关口已经多次失败，2018年4月中旬再次上冲高点失败后，随着美元的强势反弹，伦金连续跌破50日及100日均线，目前在200日均线1304美元/盎司附近有一定支撑。

　　短时金价仍承压

　　近日经济数据的良好表现对于金价有一定的压制。核心PCE物价指数是美联储关注的重要通胀指标之一，美国3月核心PCE物价指数同比增1.9%，前值1.6%，逼近美联储2%的通胀目标，刷新近六年新高，为2012年4月以来的最大年度涨幅。美联储一直强调渐进加息，并密切关注包括通胀在内的经济指标情况，此次PCE物价指数的表现，显示出通胀复苏的态势，有利于增强美联储渐进加息的信心;美国4月Markit制造业PMI终值持稳于56.5，维持在2014年9月以来的高位，表明美国第二季度经济起步稳健;虽然美国4月ISM制造业PMI降至2017年7月以来最低，低于前值和预期值，但57.3的值仍高于50，表明制造业仍处于增长状态，不过增长有放缓迹象，因为美国企业计划在关税问题解决之前都将处于停滞状态。

　　美联储5月会议料维持利率不变，市场关注美联储声明对于通胀的描述以及对加息的态度，预计声明基调较为乐观，对美国经济增长前景仍然乐观，通胀形势稳固，就业市场强劲。而美国4月非农新增就业数据或回升，市场预测美国4月失业率将进一步下滑;美国4月薪资增速仍是市场关注的焦点，将影响市场对通胀走势的预期。近期数据对美元起到一定的支撑作用，短时金价仍将承压。

　　千三附近有支撑

　　虽然近日美元强势反弹，但中期依然看空，因为美国不断增长的赤字将重压美元。尽管美元能从美国政府财政刺激措施中得到一些支撑，但未来仍存众多不确定性。提供短期刺激的成本很高，而财政刺激计划并没有充裕的资金支持，赤字预算可能会增加到5%。美国赤字达到惊人的高位往往会给美元带来压力，而美元走软又反过来支撑黄金。

　　同时，近日不断上升的通货膨胀正在推高债券收益率，美国十年期债券收益率一度超越3%，创下4年新高，随后曲线有所放缓，美元反弹势头有所减弱。年初以来，黄金就被视为一种对冲通胀的工具，若通胀继续升温至一定高度，黄金的回报率将会很可观。此外，虽然近期政治避险担忧情绪有所缓和，但是并未完全消除。中美贸易谈判将于本周四启动，美国商务部长罗斯此前表示，若非对贸易谈判抱有希望，不会到访中国，并称本周磋商未必有突破性进展。如果谈判结果不理想，将如期对中国实施“301调查关税”和“232调查关税”，否则美国将持续遭遇与中国的贸易摩擦问题。政治地缘不确定性因素仍会给予金价以支撑作用。

　　黄金ETF于5月1日减仓4.43吨至866.77吨，从持仓上也印证了短期金价承压的态势。技术上，伦金并未走出振荡区域，下方支撑在1304美元/盎司、1296美元/盎司、1280美元/盎司附近，上方阻力位于1323美元/盎司、1330美元/盎司、1357美元/盎司附近。

　　综合来看，政治地缘避险情绪给予金价下方以支撑，在美联储6月加息预期增强的影响下，金价短时将偏弱振荡，但中长期仍旧乐观。