A股纳入MSCI在即，但依然有不少公司长期停牌，备受投资者的诟病。根据同花顺统计，截至本周二，两市仍有78家A股停牌时间超过60个交易日，其中36家公司停牌交易日更是超过百天。停牌时间最长的*ST新亿，自2015年12月5日停牌至今已达872天，3万多股东望眼欲穿。两年前停牌新规出炉，其初衷是为了防止一些公司停牌时间过长，滥用停牌损害投资者的权利。然而，从目前看长期停牌的公司依然较多。
251家A股公司停牌
根据同花顺统计，截至本周二，两市有251家A股公司停牌。其中，停牌交易日超过100天的有36家。*ST新亿、深深房A、沙钢股份、信威集团、*ST钒钛位居停牌时间最长前五名，停牌交易日分别为581天、389天、388天、322天和248天。
截至本周二，*ST新亿从2015年12月5日因重整而停牌至今已有580个交易日，公司逾3万股东被迫无法交易。
2015年11月16日，*ST新亿宣布，由于公司负债沉重，且严重缺乏偿债资金，生产经营亦难以维系，需要通过引入投资人的方式帮助公司筹集偿债资金，协助公司完成重整，并在重整后注入具有持续盈利能力的新资产以恢复公司的盈利能力。自2015年12月5日起，公司便开始了漫长的停牌重整之路。
公司先后于2015年12月10日和12月11日推出重整计划草案，并提交出资人会议表决，但都未能通过。
即将被恒大借壳的深深房4月13日晚间公告，由于重大资产重组涉及深圳国企改革，交易结构较为复杂，拟购买的标的资产系行业龙头类资产，资产规模较大，属于重大无先例事项，公司股票继续停牌不超过1个月。
2015年中，在股市异常波动期间，A股曾出现大规模停牌潮，停牌公司一度高达1400多家，直接导致股市流动性枯竭。根据Wind统计，2015年-2016年两年时间公告重组案例超过4000起，其中成功案例仅约半数，其余大多则沦为股市大跌时公司避险或通过重组炒作股价的借口。
为了规范停复牌，2016年5月27日，沪深交易所发布了停复牌新规，对重大资产重组停牌时间进行规范。新规指出，上市公司涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月，重大资产重组的停牌时间不超过3个月。
今年2月，深交所在披露去年并购重组情况总结时指出，去年个别公司以筹划重大资产重组的名义长期停牌，以躲避市场下跌风险。对此，深交所要求上市公司申请停牌时提供充分、有效的证明材料，严格控制停牌时间，防范忽悠式重组停牌。
借鉴海外经验严控停牌
A股公司停牌时间过长一直备受市场诟病，而且直接影响到了MSCI的闯关。
2016年4月，MSCI便将A股是否纳入其全球指数展开的第二轮意见征询，其中可能引发流动性问题的自愿停牌制度受到海外机构的质疑，当年6月A股闯关MSCI失利。
去年6月，A股第四度闯关MSCI成功。然而，A股的任性停牌曾遭到MSCI警告。MSCI亚太区研究主管当时表示，如中国企业停牌时间超过50天，会将其从新兴市场指数剔除，且至少12个月不能再次纳入。
海外市场的经验或许可以借鉴。根据港交所的规定，只有在衡量有关各方的利益并认为必要的情况下，方可采取停牌措施。在大多数情况下，上市公司发出公告比不适当或不合理的停牌更为可取，因为后者会妨碍市场的正常运作。同时，对于任何证券的停牌，其时间应尽可能短。
对此，著名经济学家宋清辉对记者表示，“部分公司长期停牌确实对于持有的投资者非常不利，使得投资者资金被锁定无法进行交易，建议交易所督促一些停牌时间过长的公司根据相关规定尽快复牌，同时借鉴海外经验，严格控制停牌时间。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，“一些公司长期停牌对投资者非常不利，投资者无法获得正常交易权，影响了投资者的现金管理，对A股长远发展也非常不利，影响A股国际化的进程。”
知名财经撰稿人莫开伟撰文指出，监管当局应及时改变重制度制订、轻制度实施的倾向，按制度严厉督促上市公司认真执行停复牌时间规定，对违背停复牌时间规定而任性停牌的上市公司，轻则给予巨额经济处罚，重则予以戴帽甚至摘牌。此外，应进一步修订和完善上市公司停复牌制度规范，参照资本市场成熟国家在停复牌上的法律制度规范，对原有内容进行完善，推动上市公司停复牌与国际贯例接轨。
（责任编辑：马欣）
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