“14富贵鸟”复牌首日大跌83%

　　3月1日，公司债“14富贵鸟”在经历跳水、临停、再跳水之后，结束复牌首日的交易，全天大跌82.63%，收盘时净价只剩下17.50元，成为两市最便宜的公募公司债，对应的到期收益率则高达148.23%。但综合相关信息来看，当前发行人流动性极为紧张。

　　全天成交3.5万元

　　3月1日，已停牌近一年半的公司债“14富贵鸟”迎来恢复交易后的首个交易日。不出所料，“14富贵鸟”出现大幅波动，市价在复牌首日便跌去超过八成。

　　盘面显示，3月1日早间开盘后的较长一段时间内，“14富贵鸟”均无成交，但异样的平静未能保持到收盘，上午11时04分，“14富贵鸟”出现首笔交易，净价落在20元，尽管这笔交易只成交1手，但过于剧烈的价格波动，随即引来监管管制。上交所盘中公告，从11时04分开始暂停“14富贵鸟”交易，直至当日14时55分起恢复交易。临停前，债券价格已较最近一个交易日收盘价下跌80.73%。“冷静期”过后，下午收盘前再次恢复交易的“14富贵鸟”跌势趋缓，最低成交至17元，最后一笔成交在17.50元，较最近收盘价下跌86.30元或83.14%。

　　数据显示，3月1日，“14富贵鸟”共成交4笔，上午成交1笔在20元，下午成交3笔，成交价分别为18元、17元、17.50元，全天共成交200手，金额为3.5万元。

　　在经历跳水、临停、再跳水之后，“14富贵鸟”结束复牌后首日的惨淡表现。以当日收盘价来看，“14富贵鸟”净价只剩17.5元，算上应计利息，全价也只有22.92元，远低于债券面值，这也让“14富贵鸟”成为目前两市在交易的公募公司债中最便宜的一只。相应地，其到期收益率则是最高的。以1日收盘价计，“14富贵鸟”到期收益率高达148.23%。当然，前提条件是债券本息能够得到及时足额兑付。

　　或面临兑付压力

　　市场人士认为，导致“14富贵鸟”复牌后大跌的主要原因是投资者担心本息兑付的风险。

　　公开资料显示，“14富贵鸟”发行人为富贵鸟股份有限公司，于2015年4月发行，金额8亿元，期限5年，附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。今年4月，该期债券将迎来回售日。

　　值得注意的是，因发行人存在未披露的对外担保事项，“14富贵鸟”自2016年9月13日开市起长期停牌。富贵鸟今年2月披露，其存在违规担保、大额非经营性往来占款及对外资金拆借情况。

　　今年1月，评级机构东方金诚将富贵鸟主体及“14富贵鸟”信用等级由A下调至BB，评级展望为负面；2月9日，在富贵鸟披露债券持有人会议相关事项进展以及公司债券2017年半年报修订版之后，东方金诚进一步将主体和债项信用等级下调至CC，评级展望继续维持负面。东方金诚表示，相关信息表明，“14富贵鸟”持有人在4月22日选择回售债券的可能性加大，发行人将面临很大兑付压力；公司资产质量下降、或有负债规模上升导致偿债能力继续下降，且盈利水平和现金流尚无改善迹象，可认定富贵鸟基本不能保证到期债务的偿还。

　　在本期债券复牌前，作为受托管理人的国泰君安也发布了风险提示公告。国泰君安指出，“14富贵鸟”回售兑付日为4月23日，但发行人截至2017年末可动用的活期存款及流动资金不足1亿元，目前发行人回购资金及利息尚无确切安排，回售资金的偿付存在重大不确定性。另外，根据交易所规则，本期债券复牌后，个人投资者只能卖出，不能买入。