量化基金密集发行 公募看多后市表现

　　2018年以来，量化基金的发行及成立速度有了明显回升。仅2月份以来，就有18家公募管理人发行或成立了20只量化基金产品。专业人士分析称，相比2017年A股的二八分化行情，2018年市场将呈现趋于均衡的风格，加之不断完善的量化模型，2018年量化基金的业绩较之2017年，将会有明显的好转。

　　2月23日，鹏华量化先锋混合（代码：005632）发布招募说明书等相关公告。鹏华量化先锋混合是从鹏华沪深300ETF基金转型而来，转型后的基金合同也自2018年2月23日起生效。

　　公告内容显示，鹏华量化先锋采用数量化模型驱动的选股策略为主导的投资策略，结合适当的资产配置策略，在控制风险的前提下实现收益最大化，股票资产占基金资产的比例为60%-95%。

　　近期，量化基金发行明显增多，且多数为主动量化基金。蓝鲸财经不完全统计，2月份以来，18家公募管理人发行或成立了20只量化基金产品，其中7只开始募集的基金是主动量化基金；今年1月份，也有8只主动量化基金开始募集。

　　量化作为一种投资工具，具备下列优势：第一，定量分析。可以将量化工具用来度量安全边际，挖掘投资中良好的投资机会；第二，分散投资。通过量化投资分散选股，可有效控制股票的流动性风险；第三，广度挖掘。通过对全市场股票进行广度挖掘，能在分散风险的同时高效地发掘一些还没有被市场关注到的机会；第四，长期投资。量化投资具备高度的理性和纪律性，可以克服投资者追涨杀跌的弱点，提高投资收益率。

　　2017年，于量化基金而言，堪称艰难。在“二八行情”甚至是“一九行情”的背景下，股票表现分化严重，只有少数股票能够战胜基准。此外，低波动的市场环境使得超额收益下降。Wind数据统计显示，截至2017年12月31日，近5成主动量化基金去年收益为负。

　　博时指数与量化投资部总经理黄瑞庆认为，历经过去几年的发展，市场上主流的小市值因子在2017年明显失效，一些简单的、能够被风险模型解释的风格因子难以持续创造超额收益。

　　2018年以来，市场环境衍生变化。随着市场热点的分散，以及量化模型的逐步优化，量化基金的赚钱效应也在逐渐显现。在2月初的持续大跌行情下，仍有近半数的量化基金，今年以来取得正收益。

　　国海富兰克林基金经理吴西燕判断，相比2017年A股的二八分化行情，2018年市场将呈现趋于均衡的风格，在行业龙头估值提升后，2018年二线龙头的估值差距有望修复。整体看，今年市场上涨股票的个数可能多于去年。

　　蓝鲸财经了解到，在市场整体更加注重公司经营质量和业绩的情况下，量化模型也在引入更多的基本面因子，以选出被低估且具备成长性的上市公司。可见，若市场环境如预期转变，2018年量化基金的业绩较之2017年，将会有明显的好转。（苏宏波）