创业板重挫逾5%创三年来新低 见底逻辑是“估值回归”

　　每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

　　由于美股市场出现罕见的大跌，影响到全球股市，2月6日，A股创业板指低开后持续下挫，截至收盘，创业板指大跌逾5%，收报1597.89点，创出2015年1月以来的新低，盘中132只创业板个股跌停。对于屡创新低的创业板，底部究竟在哪里呢？

　　A股杀跌空间不大

　　2月6日，受全球股市大跌影响，沪指收盘重挫3.35%，失守3400点关口，而创业板指收盘跌逾5%，收报1597.89点创出自2015年1月以来的新低。

　　外围股市大跌，带动A股调整走势持续，显示出目前A股与全球股市的联动性进一步加强。对此北京和聚投资指出，海外股市尤其是美股，经过前几日的下跌后，市场担心的是美股是否已经走完9年的牛市，进入大调整阶段，这种担心在一定程度上影响到了港股和A股的走势。另外，2018年元旦以后，A股出现春季躁动行情，但基本面和资金面短期还没有得到根本改善，因此在不确定事件发生时，投资者的情绪也容易在短期出现剧烈波动。

　　实际上，即使沪指持续调整，创业板指创出3年以来的新低，但目前A股总体估值不高，继续杀跌的空间不大。海通策略的荀玉根就指出，美股回调也有消化估值的因素，而上证综指、沪深300目前PE分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平，A股整体的估值压力不大。而风险释放越多，机会就越大。对此上海重阳投资告诉《每日经济新闻》记者，美股大跌可能主要是前期涨幅过大，市场估值偏高所致。在目前的市场条件下，今年股市的结构性分化可能进一步加剧，市场经过一定的风险释放后，为价值发现提供了更好的机会。

　　星石投资首席策略师刘可则认为，近期A股市场的波动一方面受到美股等外围市场波动带来的情绪牵连，一方面也受到市场利空因素的冲击，但这种调整更多是个股风险，难以形成系统性风险。目前A股市场基本面尚未出现趋势拐点，在此轮调整完成后将是机会大于风险的。而且目前A股估值在全球范围内处于中下游梯队，整体盈利和估值仍然匹配。从外围市场与A股的联动性看，美股对A股的影响更多是短期情绪面的冲击。同时，由于A股自身的优势，A股在全球资产中仍有较强的吸引力，海外资金也仍在继续加速流入A股，1月份北上资金累计流入350亿元。从中长期角度看，有真实基本面支撑的标的将会更有机会修复和反转。对于近期的调整，投资者不必恐慌，短期调整反而有利于市场的平稳健康发展。

　　创业板底部在哪里？

　　目前，创业板指创出3年以来的新低，在创业板的720只个股里面，2月6日仅有22只个股收红，475只个股下跌超5%，其中132只个股跌停。

　　那么，创业板底部在哪里？

　　对这一问题，千波资产总经理束其全明确告诉《每日经济新闻》记者，创业板见底的核心逻辑在“估值回归”，目前创业板股票平均估值水平在40倍，一些优质创蓝筹标的的估值已经回落到30倍以下，而创业板上一轮大牛市的估值低点是30倍，所以30倍左右的估值是创业板股票的投资良机，而一些优质的标的已经具备了建仓的价值。

　　《每日经济新闻》记者注意到，束其全坚定看好2018年创业板配置机会，其核心投资逻辑就是“业绩反转”和“估值回归”。这里的“业绩反转”是指在过去几年业绩平平，在今年有望迎来业绩拐点的创业板优质股票，这些股票业绩的反转预示着高成长性预期的兑现。

　　引领集团基金经理潘晨兴也指出，A股市场在经历了2015年剧烈波动后，市场持续低位盘整，尤其创业板等中小盘股票屡创新低，因此风险已经大幅释放。市场技术性调整再加上外围市场下跌因素的扰动造成快速下跌，属于短期影响，风险释放后将继续上涨，投资者可在市场企稳后参与。