低过会率成常态 推动IPO堰塞湖变蓄水池

　　主持人沈明：今年以来，大发审委否决的IPO企业越来越多，整体通过率不足四成，为市场广泛关注。本报今日采访券商、拟上市公司、中小投资者，看他们是如何看待这一动向的。

　　分析人士认为，审核趋严是促进多层次资本市场健康发展的重要一环

　　■本报记者 傅苏颖　

　　今年以来，截至1月28日，发审委审核的41家公司IPO申请，15家获得通过，23家被否，3家暂缓表决，通过率（不包括取消审核的公司）仅为36.6%。

　　针对如此超低的通过率，东北证券研究总监付立春昨日对《证券日报》记者表示，新一届发审委上任以来，审核严格程度明显提升，当前接近37%的通过率是否是最低点还不好说。

　　事实上，自去年10月份，新一届发审委上任以来，上市公司的审核工作一直呈现从严趋势。上周更是被业内视为“史上最严发审周”，18家上会企业仅3家通过，当周通过率降至16.7%。

　　联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖昨日对《证券日报》记者表示，IPO通过率较前期降低，审核明显趋严。这是促进多层次资本市场健康发展的重要一环，确保成功登陆A股的企业在财务状况、公司治理等方面满足要求。值得注意的是，在审核趋严的同时，发审委审核的企业数量也在增加。从中可以看到监管机构的意图很明确，就是在满足要求的前提下，让更多的优质企业有机会获得直接融资。

　　付立春认为，低通过率与新的IPO发审规则以及对IPO发审委委员的评价、终身追查、督查以及纪律检查等一系列的制度安排密切相关，未来趋势还会延续。

　　“一方面在提高审核效率的同时，也保证审核的质量，让更多合格的企业排队，抱有侥幸心理的不太达标的企业考虑到难度主动放弃，从而形成良性循环。另一方面，越来越多的IPO企业质量更好，这样IPO的堰塞湖就变成了蓄水池。”付立春表示。

　　“短期来看，企业以及投行等中介机构会有一些负面情绪。但中长期来看，这会让企业和中介机构回归本源，企业做好自己的主营业务、提高竞争能力，中介机构提供优秀的中介服务。从资本市场的角度看，在源头上确保企业的资质，有利于市场的平稳健康发展。”付立春表示。