期权观察：认沽成交量大增

　　连续上涨后，昨日市场小幅回调，上证综指盘中创新高3571点，收盘微跌0.31%，创业板指数冲高回落收跌0.14%，两市总成交量较上一交易日基本持平。三大期指收跌，上证50指数回调0.72%。期指主力合约走势均弱于现货指数，但维持升水状态。值得一提的是，IC隔季合约收涨0.02%，近期IC合约的升贴水结构变动明显。期权方面，标的资产50ETF下跌0.69%收于3.150，隐含波动率小幅回调，目前上海证券交易所公布的iVX指数为18.78%仍处高位。

　　9月合约挂牌，期权成交持仓量均增加。当日全市场合计成交139.51万张，较上一交易日增加21..67万张，认沽期权成交更为活跃。其中认购期权合约总成交77.62万张较上一交易日增加6.79万张，认沽合约总成交61.89万张较上一交易日增加14.88万张。日成交量PCR值由0.66增大为0.80。持仓方面，期权总持仓152.26万张，较上一交易日持仓量增加16.82万张。其中认购合约持仓71.75万张，较上一交易日增加6.97万张，认沽合约持仓80.51万张，增加9.85万张。持仓量PCR值1.12小幅增大。

　　图为2月平值期权隐含波动率走势

　　当月合约成交持仓均明显增加，认沽期权相对更为活跃。当月合约成交量增加12.99万张，其中认购增加3.44万张，认沽增加9.55万张。持仓增加11.37万张，其中认购期权增持4.91万张，认沽期权增持6.47万张。结合各执行价成交持仓数据看，认沽持仓在2.95和3.00执行价上增持力度最大，这表明50ETF在此有较强支撑，下行空间有限。

　　波动率指数上周开始明显走强，iVX指数周三一度突破21%，历史波动率则维持弱势，目前30日历史波动率12.47%，隐含波动率和历史波动率差值走扩。平值期权合约隐含波动率持续上行，目前认购期权隐含波动率17.82%，略高于认沽期权的17.33%。

　　综合来看，上证50指数新高后缩量回调，银行、证券、地产等权重板块上涨趋势完好，50ETF后期大概率维持上行走势，建议投资者保持多头思路，可逢低买入认购期权。