地产股为何大涨？业绩是最好的试金石

　　■ 刘柯

　　有投资者问为什么房地产调控一直没放松，地产股却成为新年最大的黑马群？答案其实很简单，业绩好，估值低。在所有蓝筹板块中，房地产板块的估值是最低的，而且业绩在持续增长，在房地产调控如此严厉的背景下依旧能取得不俗的业绩，其被市场重新挖掘也在情理之中了。

　　时下已进入 “年报时间”，业绩是衡量上市公司是否具备价值投资的最好试金石。蓝筹白马股也好，价值成长股也罢，甚至题材概念股的业绩都要一一亮相，哪些是持续增长的好公司，哪些是只讲故事的孬公司，退潮以后谁是裸泳者，都将大白于天下。因此，我们用业绩来划几条线，是不是价值投资，怎么去选择投资标的就一目了然了。

　　稳健投资者

　　选10倍PE的白马股

　　对于稳健的投资者来说，在稳健成长的行业里，选10倍市盈率（PE）左右的白马股，基本面优异、业绩稳定增长、净利润基数大、年化分红率高，这样的公司基本是稳赚不赔的。实际上从去年以来，以 “漂亮50”为首的白马股已经将这种价值投资理念不断地传递给市场，只是投资者还很疑惑什么才是支撑这些公司上涨的基础？现在到 “年报时间”了，那些涨了很多的 “漂亮50”业绩也会亮相，业绩的增长能不能支撑股价的上涨，这个时候是关键。按道理说，能符合上述条件的 “漂亮50”还真不多，因为经过一年的上涨，这些白马股很多PE已经比较高了，15倍以上的PE市场就会比较忌惮，因为你年化增长率也得达到15%以上，这个条件比较苛刻，银行股至少是很难达到的。大家去看看10倍PE附近的好股还有哪些，上汽集团算一个，年化分红率6%左右，很不错。

　　中性投资者

　　选20倍PE成长价值股

　　对于稳健与激进兼备的投资者来说，在高速增长的行业里，选20倍以下的成长价值股，它们必须具备能分享行业大风口，未来增长预期明确，而且是行业里排名前三的细分龙头公司。这些公司，也要有稳健型品种的一些特征，比如基本面优异、净利润基数大、行业地位显赫，同时它们又属于比传统产业略新兴与前沿的领域，处于未来产业发展与投资的大风口领域，最典型的就是通信设备制造、高端制造业、新零售领域、大消费领域等。比较典型的是中兴通讯、烽火通讯这样的龙头通信设备制造企业，还有部分估值比较低的全国性连锁百货企业，这些行业只选龙头把握较大。高端制造业覆盖范围比较广，这里面重点看公司实力，很多高端制造企业题材概念都不错，但业绩一直出不来，资金也会投鼠忌器。

　　激进投资者

　　选30倍PE高速成长股

　　最后就是对于激进型投资者来说，经历了2017年整整一年的洗礼，即便是要炒概念炒题材，还是得在业绩的基础上炒。在新兴前沿的行业里，选30倍左右的业绩高速成长股，连续几个季度业绩持续高成长30%以上的，应该问题不大。此外，去年上市的次新股，也可以选发行价格高、基本面家底厚实、行业属性前沿、业绩预告没有大幅滑坡的公司，这样的公司再选选估值，30倍左右的次新小盘科技股，如果业绩没有突然断崖式下降，这样的公司应该是套不住人的，募集资金一有产出业绩就会迅速出现反弹回升，还有高送转的预期。不过这样的公司一定要仔细筛选，现在次新股鱼龙混杂，基本面也良莠不齐，一有不慎就有可能踏中 “地雷”。