不同层级、不同阶段的人才有不同的诉求，人才端关注“利”，而公司端更看重激励方案是否与公司成长发展阶段相匹配，但目前还没有普适的灵丹妙药。

　　2018年刚刚开局，就有数家公募基金公司股权变更计划获批，比如，永赢基金和长安基金两家公司股权变更计划于1月3日获得监管部门核准。另据不完全统计，2017年一年就有15家基金公司发生了股权变更。这还不止，今年还有至少16家公募基金公司在排队申请变更股权或实控人。

　　永赢基金外资持股比例增加

　　新近获批的永赢基金和长安基金股权变更的原因是什么？公开信息显示，永赢基金是将此前23名员工合计持有的18.51%股份，转让给了外资方股东利安资金管理公司，变更后，大股东宁波银行持股不变，而外资股东利安资管持股从此前的10%增至28.51%；长安基金涉及转让的25.93%股权是由原股东上海景林投资发展有限公司转给杭州景林投资管理合伙企业，实际控制权并未发生变化。

　　值得注意的是，永赢基金本次股权变更，彻底抛弃了员工直接持股股权激励计划。成立于2013年的永赢基金，在成立不到一年的时间里就在行业内率先实行“全员持股”计划，当时28名员工认购了4500万元股权，被业内认为是挽留和吸引人才的最佳典范。而在永赢基金之前，天弘基金、中欧基金两家公司先后完成股权激励计划。

　　不过，在推行全员持股计划不久后，即2014年9月，永赢基金公司旗下唯一一只永赢货币基金的基金经理李广云离职。2015年3月，永赢基金再次发出股权变更公告称，该公司6名原自然人股东将其所持有股权相应转让给了6名公司员工，变更后，大股东宁波银行持股67.5%，利安资管持股10%。2017年4月，永赢基金又一次发生股权变更，公司6名原自然人股东将其所持公司股权相应转让给宁波银行和1名公司员工，变更后，宁波银行股权增至71.49%。此后，永赢基金就发布了高级管理人员变更的公告，其上海分公司和北京分公司的负责人均发生变更。

　　如今，永赢基金股权全部集中于宁波银行和利安资管手中，员工不再持股。在被问及该公司为何放弃此前推崇的员工持股股权激励计划时，永赢基金回复《国际金融报》记者称，“永赢基金此次股权转让是各方协商的结果，员工股东合计18.51%的股权均转让给利安资金管理公司。”该回复并未从正面解释放弃股权激励计划的真正原因。

　　人才储备无独家秘方

　　上海一位资深基金从业人士在接受本报记者采访时表示，“成立时间不长的基金公司估计不太重视人才储备，将员工持股全部转让给外资股东，可能更倾向于‘外来和尚’好念经这一偏好。”

　　问题是，此次外资股东利安资管持股迅速提升，仅仅是以财务投资的名义增持还是未来会参与永赢基金实际运营？对此，永赢基金并未正面回应，只是强调，“此次股权变更完成后，主要股东仍是宁波银行和利安资管，两位股东仍将严格根据法律法规和公司章程的规定履行股东职责。此次股权变更没有引入新股东，不会对公司治理造成影响。”

　　永赢基金为何会放弃股权激励计划？是该计划实施效果不佳还是其他原因？先来看看这家基金近年来的成长经历。根据2017年公募基金规模最新排名，永赢基金被公认为最大黑马，剔除货币基金，其排名从2016年的第90名一跃升至第44名，非货基规模302.85亿元，总管理规模867.51亿元，基金数量14只，但基金经理只有4人。

　　这样飞速的规模飙升是其他中小基金公司梦寐以求的。但是，正当行业内还有部分中小基金公司打算模仿其股权激励计划时，永赢基金却突然彻底放弃，这背后的原因不由得引发各方猜测。

　　有基金行业人士对本报记者表示，“永赢基金规模的迅速扩充，与员工持股计划关系不大，这家公司主要受益于股东全方位帮助，比如，股东在基金代销、自有资金认购方面有优势。如今放弃股权激励计划，并将股权再次集中于主要股东，可能更方便股东注资，因为员工持股导致股权过度分散，可能会影响主要股东追加资本。”

　　中国保险资产管理业协会会员服务评价专家、高级经济师马勇在接受《国际金融报》记者采访时表示，“现在包括证券基金在内的很多行业都采取了市场化的激励机制，股权激励也是一种，但这并不一定是吸引和留住人才一招见效的好方法。哪家公司应该采取股权激励机制要根据个案来分析，因为每家情况都比较复杂，一般初创公司和民营股份制公司较多采用股权激励计划，国企则限制较多。”他认为，股权激励计划实施与否要从人才市场和公司发展两个维度来看，即供需双方是否有各自的需求。不同层级、不同阶段的人才有不同的诉求，人才端关注“利”，而公司端更看重激励方案是否与公司成长发展阶段相匹配，但目前还没有普适的灵丹妙药。

　　股权激励计划走向分化

　　回顾股权激励计划，该政策是2013年6月1日新《证券投资基金法》修订后兴起的，规定公募基金的基金管理人可以实行专业人士持股计划，建立长效激励约束机制，并放开持股5%以下股权转让的行政审批。在大资管时代，人员流动频繁，人才储备日益重要。然而，目前来看，中小公司想尽快扩充规模，却被股权激励计划绊脚，最终只能放弃。

　　统计数据显示，自2013年中欧基金成为股权激励计划中第一个吃螃蟹者之后，至今已有近20家公司通过多种形式实施股权激励计划，比如天弘、前海开源、汇添富、长信、九泰、永赢、创金合信、鹏扬基金等。

　　大公司已经开始尝试股权激励计划。比如，规模达2059亿元的银华基金在2017年底也实行了员工持股计划。该公司注册资本从2亿元增至2.222亿元，新增3家有限合伙企业合计持股9.99%，从基金经理到中后台员工共有149名员工参与本次股权激励计划。

　　小公司则是从全员持股向核心管理层持股转变。虽然永赢基金放弃了员工股权激励计划，但是也有一些新成立的公司还在“效仿”，比如，成立于2016年的华泰保兴基金管理有限公司在2017年底就宣布了高管和核心人员集体持股的激励计划。

　　预计2018年基金公司股权变更速度还会加快。据证监会网站最新数据显示，目前排队待批股权变更的基金公司达到16家，具体涉及九泰基金、泓德基金、中加基金、华润元大基金、长信基金等公司，其中有几家可能涉及实际控制人变更，其余则多和增资、内部持股调整等有关。根据最新进展来看，九泰基金、泓德基金、中加基金、北信瑞丰基金、圆信永丰基金于2016年便提出了申请，但目前仍在走流程中。