次新股下跌的底线是不能大面积破发

　　最近次新股的炒作在严监管之下瞬间冰封，很多明星股跌跌不休。次新股的下跌有其自身原因，估值过高是市场诟病最多的，也是最主要的下跌动力，而造成其高估值的因素也很多，最重要一点就是家底厚实有送转预期。但在监管层怒怼高送转的情况下，这个炒作预期不复存在。

　　次新股的价值回归看似恐怖，但也有一个底线，那就是不能大面积破发，因为一旦大面积破发，后面的新股将面临发不出去的尴尬。新股发不出去，扩大直接融资就成了一句空话。特别是时下是发行市盈率高达77倍的华能水电首发上市的关键时期，如果不能营造一个短期相对宽松的环境，那对直接融资将是致命打击。从未来的趋势看，常态化的IPO依旧会继续，但要常态化，就还得给二级市场留下一些空间，虽然新股上市涨几倍的情况会少之又少，但一定的溢价还是必须的。

　　在这种新监管背景之下，新股又要发得出去，又要限制恶性炒作，市场怎么去平衡？选质地优良的次新股便成了一个重要的工作。怎么去选择？几个指标大家可以一起探讨。发行价格、总股本、每股净资产、行业属性、业绩增长等。举个例子，如果发行价格在每股15元以上，总股本在15000万以下，每股净资产在8元以上，行业属性属于比较新兴前沿的领域，业绩在未来几年有望持续增长的次新股，如果股价在发行价的一倍以内，则值得重点关注，越接近发行价后市的机会就越大。

　　这样的公司，有几个潜在的利好。首先是发行价格高，一般来说高价发行的公司基本都是前几年高速增长的公司，这样的公司一般都会出现在大风口的行业，而这样的公司一般家底也比较厚实。大家可以去查一查，如果按每股15元以上的发行价发行的公司，很少有几个每股净资产会在7元以下的，家底厚实就有高分红高送转的本钱；其次是次新股由于获得了大量的募集资金，如果迅速投入生产其见效的时间就在两三年内，这样的公司如果加上高价发行、股本袖珍，业绩释放的时候就是扩张欲望最强的时候，这个扩张包括了股本扩张，也包括了产业扩张。

　　因此，在众多次新股跌得面目全非的时候，我们还是要冷静面对。对于那些估值炒得离谱、故事讲得夸张的公司，一定要敬而远之，而对于那些默默无闻基本面不错却被整体拉下来的公司，还是要区别对待，这里面有滥竽充数者，也有真材实料者。当然，次新股还有一个地雷就是原始股解禁，这个就看运气了，一般创投类股东多的公司，解禁压力相当大，创投公司就是玩股权的，不在乎天长地久只在乎曾经拥有。

　　重点强调一点，对于次新股而言，中小板公司的机会应该大于主板公司，主板公司的机会又大于创业板公司。怎么理解呢，中小板公司的行业属性比主板新兴前沿，股价弹性高，再加上中小板公司可以被借壳，因此炒作资金有后路可退。主板次新股和中小板比起来行业属性就传统一些，因此正常的股价弹性要差些，但也有后路可退，最不可预测的就是创业板的次新股，行业属性与中小板比没有优势，如果主营做差了基本玩完，创业板公司不能卖壳，在目前这种市道之下要横向做大做强难度又相当大，因此选择创业板次新股一定要慎重。