时达转债上市首日即破发 分析师：主因是供给量加大

　　每经记者 王海慜 每经编辑 谢 欣

　　据Wind资讯统计，截至目前，市场上正常交易的28只可转债中，已有12只破发，其中有4只是近1个月内上市的可转债。在12月4日上市交易的时达转债，早盘便宣告破发，截至收盘报96.58元。同时，对于即将在12月6日开始申购的特一转债，申万认为也存在较大的破发可能。

　　对于可转债行情从一度高亢走向疲弱，有分析师向《每日经济新闻》记者表示，可转债之所以容易破发，与供给量加大有关，预计后续将发行的可转债规模将远大于现在的存量。

　　上市首日开盘后就破发

　　12月4日，时达转债开始上市交易，小幅高开后几分钟内便宣告破发。随后价格持续走低，收盘报96.58元，全天累计下跌3.42%。另外，时达转债对应的正股新时达12月4日也大跌7.74%。

　　对于可转债上市首日即破发的现象，有主流券商金工行业分析师告诉《每日经济新闻》记者，可转债上市首日即破发在历史上也曾出现过，不过发生的次数很少。如2011年9月2日，国电转债上市首日即告破发，当时也出现与现在类似的股债同跌情况。

　　据公开信息披露，从12月5日起，将有宁行转债开始申购，12月6日有特一转债开始申购。目前有机构认为，12月6日将开始申购的特一转债上市后的保发形势也不乐观。

　　申万12月4日指出，由于存在票面利率和补偿利息较低、全部转股对正股的摊薄压力不低、股价历史波动性中等偏高等特征，预计特一转债上市后破发的概率不小。

　　两因素致可转债行情疲弱

　　《每日经济新闻》记者注意到，除了时达转债外，当前可转债市场整体表现也不容乐观。从盘面上看，近阶段尚在交易的可转债大多处于持续调整的过程中。

　　12月1日上市的久立转2在上市首日险些破发，12月4日收盘大跌后则正式破发。11月27日上市的嘉澳转债目前也处于破发状态。据Wind资讯统计，截至12月4日收盘，市场上正常交易的28只可转债中已有12只破发，其中有4只是近1个月内上市的可转债。

　　有分析师向《每日经济新闻》记者表示，可转债之所以容易破发，与可转债的供需失衡有关，预计后续将发行的可转债规模将远大于现在的存量规模。

　　近期可转债的发行有明显的加速迹象。据Wind资讯统计，截至上周末，2016年以来，发审委共审核通过了59支可转债的发行；其中在2016年审核通过的有6家，其余均在2017年审核通过。而自今年11月起，可转债过会的速度明显加快，11月内就多达20只可转债的发行申请获通过。

　　从发行的角度来看，要是截至12月6日的话，2016年以来就有35只可转债启动申购，而2016年全年只有11只，今年11月以来则有16只可转债启动申购。

　　某券商金工首席分析师向《每日经济新闻》记者指出，近期可转债破发现象增多的主因是供给量加大，同时也叠加近期利率上行速度较快的因素，“现在可转债大面积下跌主要还是其债券的性质导致的。”他认为，就趋势来看，转债行情尚未见底，只有看正股的表现是否能有起色。

　　有分析人士也认为，虽然从安全性的角度看，可转债具有赎回及回售条款等优势，不过从收益的角度看，可转债的票面利率普遍偏低。而在可转债市场持续扩容的背景下，即使价格可维持在面值水平，在保值增值方面也不具备优势。据Wind资讯统计，2016年以来上市的28只可转债的票面利率均低于1%。