航空板块走强 后市仍有空间

　　沉寂多时的航空板块昨日走强，堪称昨日盘面上一大看点。从2016年下半年到2017年上半年，受国际原油价格上涨、人民币调贬等因素影响，几大上市航空公司股价持续低迷。相对于其他板块，此前估值相对较低的航空板块就已受到普遍关注。但板块一次次欲借资金之力“腾飞”，却又无奈一次次希望落空。昨日，航空板块走强，让投资者看到了一丝“曙光”。分析人士指出，作为当前为数不多的几个还未出现明显上涨的板块，后市空间仍然广阔。

　　行业整体“回暖”

　　根据数据显示，昨日航空板块中，24只正常交易的个股中有12只实现上涨。截至收盘，在67个主题行业中，航空指数以1.33%居涨幅第四位，在昨日震荡的盘面中其表现也算得上是可圈可点。中国国航、南方航空、东方航空全数上涨，中国国航涨幅更是一度超过7%。板块强势也再度引发此前就已“蛰伏”在航空板块内投资者对后市的遐想。

　　市场人士表示，当前航空板块的走强看似“意外”，其实也在“情理之中”，其背后并非“无迹可寻”。资金流向上，自本周一两市出现回调后，就已开始有资金开始关注航空板块。从板块主力资金净流入情况来看，资金对板块的兴趣均呈现出逐日上升态势。

　　本周三个交易日当中，主力资金净流入航空运输板块的金额达到8.44亿元，在104个申万二级行业中排名第二。一方面说明了近两个交易日板块的走强与资金流入之间存在一定联系；另一方面，在两市主力资金整体净流出仍未逆转的背景下，航空板块仍能在当下保持净流入态势，其受资金“青睐”的程度由此也可见一斑。

　　从业绩确定性来看，当前板块内企业业绩普遍改善。截至10月30日晚，中国国航、南方航空、东方航空三季报均已披露完毕。三季报显示，中国国航、南方航空和东方航空前三季度净利同比均实现正增长。说明了当前航空板块尤其是“三大航”具备一定的投资价值。而航空板块年初至今8.56%的涨幅还是略显“囊中羞涩”，不仅无法与周期行业相提并论，还跑输沪综指同时期9.42%的涨幅，这也从侧面说明了相较于其他较大涨幅板块，当前航空板块的估值仍相对较低，具备一定的配置价值。

　　此外，三季报显示，一向坚持价值投资理念的证金公司对中国国航、南方航空、东方航空的持股比例也均有所上升。其中，持有中国国航的股权从二季度末的2.15%升至三季度末的2.65%，持有南方航空的股权由二季度末的3.95%升至三季度末的4.23%，持有东方航空的股权则由二季度末的3.97%升至三季度末的4.24%。这也从侧面反映出当前航空板块的价值。

　　后市依然向好

　　分析人士也指出，作为当前为数不多的几个还未出现明显上涨的板块，后市空间仍然可观。随着板块基本面预期以及政策利好释放，机构大多表示看好。

　　从供需角度来看，国泰君安证券表示，一方面，当前我国东南沿海空域繁忙度早已超过欧美。过去十年，中国民航通过减少虚占时刻、大飞机替代以及客座率提升，缓解时刻与需求的矛盾。目前航班执行率已由十年前的80%提升至了95%以上，北上广深间最适合宽体机的公商务航线宽体机替换的运力增长空间仅为10%。前三季度行业客座率升至83.3%，供需矛盾间的缓冲环节已被消耗殆尽。另一方面，潜在需求增速上行。市场担心高铁分流航空需求，但恰恰是高铁边际分流能力下降，令“十三五”航空潜在需求增速上行。“十二五”沿海高铁密集成网，航空客流复合增速从历史均值15%下降到10.4%。“十三五”消费升级持续，但沿海区域高铁开通数年边际分流衰减。2016年客流增速为11.9%，2017年前三季度为12.5%。因此，预计对航空的潜在需求在“十三五”期间仍将保持较高增速。

　　从政策预期来看，兴业证券表示，从10月29日开始，2017年-2018年航空冬春航季计划开始执行，当前航班计划增速下滑，标志着航空供给侧改革进入实质阶段，未来几个季度预计供给侧改革影响将逐步显现。而随着时刻增量收紧叠加时刻执行率的提高，可以合理猜测，政策组合拳有望出台，限制运力引进政策和航线价格放开政策最有可能跟进。随着供需改善叠加价格放开，后市也将利好整体民航整体业绩改善。

　　此外，由于几大上市的航空公司2017年上半年报告显示，客运收入1848.01亿(吉祥未披露分业务收入)，同比增长14.49%，业绩表现超过预期。进入三季度，各家航空公司客座率、票价均有不同程度提升。利润增加、票价弹性提升、客座率提升、国际油价趋稳、外汇趋稳等多维因素影响，市场对航空公司2017年利润预期较高，后市板块表现仍值得期待。

　　(原标题：航空板块走强 后市仍有空间)