收益率曲线平坦化 宜择短博长

　　23日，央行公开市场继续净投放资金1400亿，银行间市场资金面依旧相对宽松，但受到缴税因素影响，资金面较上周有边际收紧迹象。

　　昨日债券二级市场收益率先上后下，交易情绪较上周有所修复。截至目前，债券收益率在上周达到阶段性高点后约有3-5BP的反弹下行，短端债券收益率下行幅度大于长端债券。具体来看，3年国开债170209从阶段性高点4.32%回落3BP到4.29%，5年国开债170206从4.40%回落5BP至4.35%，10年国开债170215从4.34%回落3BP到4.31%，10年农发债170415从4.4925%回落3.5BP到4.4575%，10年国债170018从3.75%回落3BP到3.72%。

　　我国第三季度GDP同比增长6.8%，前三季度GDP同比增长6.9%，经济基本面有逐步回暖之势，市场对经济基本面的预期也逐渐修复。从当前债券收益率曲线期限结构看，收益率曲线较为平坦化，建议以配置短期债券为主，可以适当博取长端债券短期内阶段性价差收益。