需求强劲 菜油延续反弹

　　随着双节临近，菜油需求强劲，库存逐渐降低。预计短期内菜油期货仍将维持偏强格局。

　　国内新菜籽产量减少

　　有关数据显球，2017年全国菜籽产量预估为340万—350万吨，同比减少近10%。湖南、湖北是中国油菜籽的主要产区，每年产量约占全国总产量的20%—30%。

　　有关数据显示，湖北、湖南菜籽产量均出现不同程度的下降。其中，湖北地区产量为60万吨左右，同比减少20%;湖南地区产量约10万吨，同比减少17%。

　　港口菜籽菜油库存稳定

　　截至9月15日当周，国内沿海进口菜籽总库存增加至43.45万吨，较上周的39.4万吨增加4.05万吨，增幅10.28%，但较去年同期的42.75万吨减少1.64%。其中，两广及附近地区库存较去年同期减少25.17%。据有关机构对近三个月菜籽进口数量的跟踪预计，6月到港53.5万吨，7月40.3万吨，8月36.9万吨，整体上沿海菜籽库存压力不大。同时，两广及福建地区菜油库存近期一直维持在10万—13万吨。

　　抛储压力逐渐释放

　　前期抛储菜油是压制国内盘面的主要因素。2016/2017年度国内共进行了12次储备油抛储，先后抛储累计207.9万吨。据不完全统计，目前储备油剩余125万吨甚至更少，较2015年的储备油库存量562万吨有较大幅度的回落。

　　据了解，目前除中粮、益海等一些大企业之外，其他油厂菜油库存均比较少，而且油厂、贸易商并不急于出库，对后市看涨信心较足。此外，对于剩余的100多万吨菜油，国家将不再进行全面抛储，全部留给中储粮自行消化。因此，抛储油对盘面造成的压力正在逐步缓解。

　　总之，在供应压力逐渐减小而需求强劲的背景下，菜油期货有望维持反弹行情。技术上，6月以来菜油期货盘面保持上涨趋势，盘中虽有反复，但总体趋势不变。操作上，建议多单坚定持有，逢回调可逐步买入。