机构看好新兴市场 乐观预计两年内翻番

　　27.82%。

　　截至9月15日，

　　MSCI新兴市场指数年内涨

　　27.82%。

　　同期，上证指数的涨幅为8.05%，恒生指数为26.39%，标普500和纳斯达克的涨幅均不到20%。

　　全球最大新兴市场基金——领航富时新兴市场ETF和安硕核心MSCI基金双双创出一年来新高，分别上涨26%和30%；新兴市场互联网和电子商务ETF涨幅达到了64%。

　　中国基金报记者 姚波

　　黯淡数年的新兴市场今年迎来大爆发，在市场回暖、本地货币升值以及科技股上扬的多重利好刺激下，新兴市场整体表现不仅超过A股、港股，同时也超过了美国等发达市场，相关基金成为最大受益者。

　　新兴市场今年以来的表现在全球最为出色。截至9月15日，MSCI新兴市场指数今年已经上涨了27.82%，涨幅不仅超过上证指数8.05%和恒生指数26.39%的涨幅，也超过了标普500和纳斯达克的涨幅，两指数今年的涨幅均不到20%。

　　在基础市场向好的基础上，全球最大的两只新兴市场基金——领航富时新兴市场ETF和安硕核心MSCI双双创出一年来新高，上涨幅度分别达到了26%和30%。不同于以往，今年新兴市场表现最亮眼的行业是科技股，新兴市场互联网和电子商务ETF是其中涨幅最高的行业基金，达到了64%，而基金飙涨最大的贡献来自京东、阿里巴巴等中国公司。

　　不少投资新兴市场的国别基金也表现不错。MSCI中国指数得益于港股市场以及中概股的上扬，安硕MSCI中国ETF今年上涨了44%，领先于A股、港股和金砖四国；投资巴西市场的安硕MSCI巴西ETF今年上涨了29%，投资印度的的安硕MSCI印度ETF今年的涨幅也有28%。

　　不仅仅是指数基金，投资新兴市场的对冲基金也同样受益。依据eVestment的数据，截至8月底，今年以来，新兴市场对冲基金收益率达到了14.55%，而投资发达市场的对冲基金仅有5.39%的收益。在8月份，新兴市场对冲基金收益率2.47%，也超过了发达市场0.41%的收益率。

　　乐观预计两年内翻番

　　业内人士认为，经济基本面的改善是推动新兴市场上涨的基础。根据统计，新兴市场今年GDP增速平均在4.5%左右，是2015年二季度以来最好的表现，而相比较来看，发达市场同期GDP增速只有2.25%，仅有新兴市场的一半。

　　同时，还有更多方面的驱动因素在改变着新兴市场的内涵，从而有力地促成了此轮牛市。以前，新兴市场发展的主要基础来自大宗商品等原材料，而现在技术科技股也成为了新兴市场最重要的构成部分，其占比甚至超过了标普500等大指数。新兴市场的经济驱动因素也在发生变化，更多的转向由消费来驱动，而非制造业驱动，新兴市场的生产制造和消费之间的关系也更加均衡。

　　全球多家投资机构对新兴市场走势表示乐观。美林美银认为，加大对亚洲和新兴市场股票的配置是有保障的。依据美林美银对过去六轮新兴市场大牛市的调查研究，认为本轮新兴市场的牛市才刚刚开始，并可能在两年内取得业绩翻番。

　　美林美银认为，比照前几次新兴市场牛市可以发现，通常一轮牛市持续的时间在42个月左右，平均涨幅可以达到2.3倍，目前来看至少仍有翻番的空间。数据显示，新兴市场当前的市净率为1.77倍。美林美银预测，等到这一比值上涨到3倍，或者全球经济龙头出现衰退后，才需要卖出新兴市场股票。

　　领航的全球新兴市场股票投资负责人尼克·普莱斯对新兴市场也非常乐观，他认为新兴市场的估值目前看仍然非常具有吸引力，相关资产仍然值得投资。尼克认为，目前新兴市场的增长保持强劲，GDP的增速也远超发达市场，目前的经济增长加速有据可循。

　　担忧包括增速持续及短期回调

　　尽管新兴市场表现超过发达市场，但仍有声音表示质疑。从2016年初开始新兴市场已经上涨了40%，近期的朝美紧张局势让市场担心是否会诱发回调。

　　瑞银策略分析师巴韦贾提出了自己的担心，他怀疑新兴市场强劲的经济增速是否能够持续，尤其担心剔除中国市场后的新兴市场，是否能在本国市场找到增长的动力，而中国的经济增速近年来也逐渐放缓。

　　巴韦贾认为，新兴市场经济今年的高增速主要由贸易驱动，如果要想保持当前的高增速，还需要加大信贷投放和投资。从目前的设备使用率、资本货物进口以及工业生产数据来看，新兴市场维持经济加速并非易事。

　　乐观的美林美银也指出，新兴市场涉及的其他风险，除了经济衰退还包括亚洲地区地缘政治风险、中国经济出现通货紧缩以及债券违约风险等。但美林美银仍坚持认为，新兴市场尤其是亚洲市场出现阶段回调在所难免，但这也是投资者买入的好时机。