刘柯：乱炒资源股代价沉重

　　周五大盘重挫，以钢铁为首的资源股成为下跌的重要推手，而在此前，钢铁曾经是资源股炒作的龙头，不少钢铁股短期涨幅巨大。对此，中钢协定性钢价上涨完全是市场资金炒作，这也是钢铁股集体大跌的直接诱因。

　　实际上，在很多冷静的市场人士眼里，资源股的此波炒作本身就有些无厘头。因为从市场实际需求看，并没有出现明显的改善迹象，不少大宗商品价格甚至只是在底部略有反弹而已，根本不是一个大的经济周期回暖而造成的实际需求拉动的价格上涨。因此，看到股市里很多资源股莫名其妙地大涨，并辅以“新价格上涨周期”来助推，这完全不符合实情。

　　从市场的角度看，虽然周五大盘因为多重因素重挫，但一个好的现象是，市场的活跃度还是提升了起来。今年以来，整个市场波澜不惊，一些中小盘股更是跌跌不休，唯独“漂亮50”不断摧城拔寨，让人羡慕不已。在这种市道下，整个市场其实是缺乏赚钱效应的，因为这个市场里不仅仅只有坚守价值投资抱团取暖的资金，还有很多投机资金，全世界的资本市场都是如此，不可能绝对的“干净”。但在只有“漂亮50”上涨的情况下，市场很多“墙头草”资金是无可奈何的，没有突出的热点题材，甚至没有可持续一个星期以上的炒作题材，大家都在“打酱油”。资源股最近的持续上涨，至少激活了不少市场的活跃资金。

　　因此，我们可以看到，这个市场还是不缺活跃资金的，只要有赚钱效应，它们就会从各个角落里冒出来。这里要清醒一点，资源股的炒作理由站不住脚，那么，这些活跃资金该去挖掘什么其它题材呢？

　　最大的题材，莫过于业绩；最大的题材，莫过于有持续增长的业绩；最大的题材，莫过于在行业前景好的领域里挖掘有持续增长业绩的企业。

　　为什么国家队会不断现身一些中小创公司？原因只有一个，这些创蓝筹或者中小创里前沿新兴领域的公司，业绩依旧是在增长的，再加上行业大风口，投资投机两不误。市场活跃资金与其去炒作无厘头的资源涨价，不如潜心挖掘中小创里业绩可持续增长的大风口的好公司。

　　实际上，在“漂亮50”已经持续上涨一年，部分公司的估值洼地已经被填平的情况下，已经跌了一年多估值落入30倍区间的中小创里新兴产业成长股已经开始展现吸引力，“新兴+成长+业绩+流动性”成为机构资金新集中营。从全球范围资本市场看，中小盘科技股的绝对涨幅都是超过大盘蓝筹的，即便是最成熟最发达的美国，也是如此。今年开年以来美国科技板块整体上涨23%，在标普500指数所有板块中位居第一，更有意思的是，在美国上市的中国科技股又是上涨中的翘楚，陌陌、京东和阿里巴巴三者的涨幅都接近或者超过80%，而同期Facebook也只不过上涨了49%。

　　这几个关键词大家一定要牢记，前沿科技、中国概念、业绩增长，这样的企业在全球都会受到追捧，A股不会？我们仔细梳理一下已经出了半年报和半年预告的中小创公司，把那些业绩按季度持续增长、行业属性属于新兴前沿产业、整体估值在30倍左右的公司仔细研究一下，在这些公司里投资与投机两相宜，比乱炒资源股要好得多。