深圳特区报讯 今年来股价持续表现强势的白马蓝筹板块，近几个交易日整体走势普遍较为疲软。与此同时，在7月27日创业板市场多头反击一度“点火成功”之后，8月3日和7日创业板市场的走势，两度强于大盘主要股指。对于后期市场的投资机会，目前多家私募基金和券商等机构的观点认为，从板块估值、风险偏好、机构博弈等多个角度来看，前期已经累积较多跌幅的创业板成长股“小票”，有望迎来一段表现较好的时期。
周期股的“煤飞色舞”，与众多中小盘股的泥沙俱下形成鲜明对比，构成了近期A股结构性行情的主要特征。对此，多位基金经理表示，虽然周期股表现强势，但是根基不牢，可持续性并不强，此时入场只能博取短期阶段性收益。在此背景下，预计下半年A股投资的情况会更加复杂，“磨底”仍将继续，投资需要更加注重风险。
虽然对后市颇为谨慎，但基金经理们仍然希望从个股中掘到“金矿”。不过，对于掘金的方向，基金经理们则出现明显的分歧。
有些基金经理继续看好蓝筹股和周期股的表现。国泰基金的彭凌志表示，依然看好白酒股的行业前景，他同样看好保险股和银行股。他认为，这些股票行业品种非常好，未来一段时间，价值蓝筹股的投资机会依然存在。
诺德成长优势基金经理郝旭东认为，具有真正成长性的中小市值公司股价上升空间已大于价值蓝筹股。他表示，最晚从四季度起，各周期板块个股将面临经济数据同比基数较高的影响，业绩增速可能下滑。
郝旭东认为，在A股历史上，牛市都符合两个特点，一是市场估值普遍被低估，二是上市公司盈利增速进入上行通道。而当前白马蓝筹股估值已修复到位，创业板估值回到2014年初水平，但仍然偏贵。不过，其中的优质股票已显现出阶段性机会。以一年以上周期来看，一些中小成长股的上涨空间大于白马蓝筹股。
在经过年初以来白马股、大金融板块、周期股轮番登台表演之后，最新统计数据显示，截至目前，创业板市场今年严重跑输“大票”的情况极为突出。无论是年初以来，还是下半年至今，创业板市场和两市小市值个股整体均大大落后于上证综指、中证100、沪深300等主流大盘股指。
进一步从A股全市场的结构性估值横向对比和纵向对比两个角度来看，目前以创业板为代表的成长股，虽然在今年中报期遭遇了多只权重个股业绩大幅下滑的不利因素，但整体估值水平似乎不再显得“十分昂贵”。
最新统计数据显示，按照今年一季报的动态市盈率测算，截至8月7日收盘时，中证100、沪深300、中小板指、创业板指的市盈率分别为11.9倍、14.21倍、38.18倍和52.63倍；各指数个股中位数市盈率则依次为19.16倍、26.94倍、45.59倍和53.99倍。与上半年末（6月30日）时相比，一方面中证100、沪深300等大盘蓝筹板块的市盈率倍数继续有所上升，另一方面创业板指数的整体市盈率水平和市盈率中位数则继续有所下行。在此背景下，创业板市场整体估值相对于蓝筹股的劣势，近一个多月来出现明显收敛。
进一步从纵向对比来看，在2015年6月初创业板指数一度升破4000点时，创业板市场整体市盈率曾达到150.88倍。从市盈率的角度来看，截至目前创业板估值已经压缩了65%。（中正）
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
