IPO审核趋严态势料延续

　　7月12日，证监会审核了5家公司的IPO申请，其中2家获得通过、3家被否。今年以来，已经有41家企业的IPO申请被否。分析人士指出，今年上半年IPO审核通过率整体走低，预计趋严态势将持续。

　　通过率下降

　　证监会网站公布，万马科技股份有限公司、深圳市盛弘电气股份有限公司首发过会，爱威科技股份有限公司、嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司、江苏联动轴承股份有限公司(首发)未通过。由此，江苏联动轴承股份有限公司成为今年以来第41家IPO申请被否的公司。

　　数据显示，今年上半年，证监会已审核了275家公司的首发申请。其中，224家获得通过，37家被否，7家暂缓表决，5家取消审核，2家在上会前撤回申报材料。总体通过率为81.45%，被否率为13.45%，而去年全年的被否率在7%左右。

　　具体到每月来看，IPO申请通过率从今年3月份以来持续降低，尤其是6月审核42家，仅有29家通过，通过率为69%，创下2014年IPO再次启动以来最低点。

　　根据证监会此前发布的消息，未通过发审会IPO企业存在的问题主要有五个方面：一是内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑；二是经营状况或财务状况异常；三是持续盈利能力存疑；四是关联交易及关联关系存疑；五是申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑。

　　申万宏源 分析师指出，从上半年企业被否的原因来看，可持续盈利能力、引致法律风险、规范运营三项因素出现频率最高，占比均超过10%。今年4月后发审委员更加关注拟上市企业所在行业中，存在的一些“因行业而异”、“因公司而异”的个性化问题。

　　值得注意的是，由于诉讼、涉嫌侵权、舆论质疑等缘由，部分企业被暂缓上市。数据显示，今年上半年，共有4家公司发行暂缓，分别是四川 侨源气体 股份有限公司、常州永安公共自行车系统股份有限公司、 今创集团 股份有限公司和 地素时尚 股份有限公司。

　　政策将保持连贯性

　　今年上半年沪深股市IPO达到246宗，高于2016年同期的61宗的水平，增长303%；融资规模1255亿元，明显高于2016年同期的288亿元，增长336%。

　　虽然IPO数量和融资规模同比增长较快，但种种迹象显示，在IPO总体提速的同时，审核趋严态势早已确立。自5月下旬开始，A股IPO核发规模呈现缩小的趋势。有市场机构预计，今年下半年，IPO节奏和数量可能将与上半年保持大体一致。监管层严把新股审核质量关的做法也不会改变。

　　普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲告诉中国证券报记者，综合考虑市场整体规模、承载能力、上市公司质量、投资者风险等多方面因素，虽然A股在6月成功纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数，但监管机构不会因此改变改革方向与监管节奏。“预计下半年IPO增速较上半年将有所放缓，全年IPO将达到320宗至350宗。”

　　普华永道中国审计部合伙人孙进表示，监管机构对于中介机构勤勉尽责专业程度的要求越来越到位，同时更加强调严把上市公司质量关，相信这些也是影响IPO发行节奏的部分原因。

　　上述 申万宏源 分析师指出，纵观上半年的IPO市场，监管层从源头上加大了IPO的细节审核力度，预计下半年有关IPO的政策方针将保持连贯性。“今年IPO常态化已是事实，在上会速度加快的情况下，监管层依然严把审核关卡，对于投资者来说，的确能够起到一定保护作用。”深圳一位私募人士也指出，预计未来趋严态势将持续。