理财规模缩减将倒逼银行变革

　　2017年5月末，我国商业银行理财规模为28.4万亿元，环比净下降了1.6万亿元，为近十年来最大单月降幅，同比增速也罕见跌至个位数9%。这些年来，商业银行理财在丰富金融投资产品，满足社会公众多样化财富管理需求的同时，某种程度上也异化为规模扩张工具。而理财规模的缩减，将倒逼银行加快资产负债结构调整，加速业务变革。当前我国商业银行理财规模缩减的动因，在于外部金融运行环境的突变。全球范围内为应对2008年国际金融危机而实施的量化宽松货币政策，已进入退出时间窗口期，而抑制资产价格非理性炒作以维护金融稳定目标的内在需求强烈，导致整体金融监管环境趋严，过去一段时间滚动扩张的理财业务增速放缓。特别是同业理财规模明显缩减，而个人和企业存款增长有限，未来一段时期商业银行理财规模仍有进一步压缩空间。此外，就金融降杠杆而言，银行表内贷款已经有真实资本支持，降杠杆空间极为有限。但商业银行表外理财既没有资本支撑，业务范围又较少约束，且优先劣后结构化隐匿于资产运作之中，导致业务高杠杆运行，蕴含了较大的风险隐患。

　　商业银行理财规模缩减，既是金融降杠杆的结果，也将倒逼商业银行加快资产负债结构调整，加速业务模式变革。一是流动性风险管理重要性凸显。过去金融市场流动性整体宽裕，金融机构可随时通过金融市场满足时点流动性需求。但随着金融降杠杆有序推进，金融机构整体富裕资金规模缩减，导致时点流动性管理难度和成本急剧增大，倒逼资产负债结构调整，同业资金清理首当其冲。二是表内外信用风险管理标准趋向统一。表外理财资产准入门槛低于表内的现实，将随着理财资产规模缩减逐步成为历史。应该看到，在理财规模扩张时期，表外资产信用风险往往容易被技术性掩盖。但资金滚动运作一旦受阻，表外资产信用风险管理重要性将明显上升，促使表内外资产管理运作标准趋向一致。三是信贷管理模式面临变革。理财规模缩减同时也伴随着金融机构理财业务收入下降，有效控制信用风险的同时做好信贷业务布局，增加业务发展潜力，必将逐步成为银行经营管理的重中之重，这对长期以来部分银行信贷管理“重形式、轻实质”的倾向提出巨大挑战，未来社会融资管理运作的方式可能会发生较大变化。四是加快金融与科技之间的融合将成为新趋势。随着科技成果在金融领域的广泛应用，银行信用中介功能的重要性将会显著下降，而信息中介功能将得到较快发展。未雨绸缪，主动迎接金融科技，将是多数大银行不得不面对的现实。

　　综合来看，当前理财规模缩减还属于金融机构短期整体的应激反应，只有少数银行已经顺应新经济发展在做战略发展规划，推进全面结构性调整。但随着金融科技的蓬勃发展，特别是数据抓取与分析技术的进步及在银行体系内的广泛应用，银行变革的紧迫性已经迫在眉睫。短短几年内，余额宝发展至高达1.4万亿元的资金规模，已经让任何金融机构不敢小觑金融与科技融合的巨大发展潜力。