盘前：价值股与题材股持续分化投资者还是观望为好

　　中国经济网北京5月23日讯昨日（周一）沪指下跌0.48%，收于3075.68点，再度跌破年线。与之相比，深市主要指数调整幅度较大，深成指下跌0.72%，收于9899.65点，中小板指数下跌0.22%，收报6481.61点，创业板指下跌0.72%，收于6481.61点。沪深股市成交额出现缩量，降至4000亿元之下，仅3870.73亿元，说明资金的参与热度不高。

　　虽然指数调整力度有限，但个股的杀跌范围较大。昨日正常交易的2980只股票中，有2491只股票出现下跌，占比超过八成，其中有42只股票收出跌停板。

　　由盘面看，保险、银行、两桶油、钢铁等个股走强，这也是沪综指跌幅稍小的原因。小票、题材股等普跌，但重灾区无疑是次新股，此外，雄安概念也出现杀跌。

　　次新股大幅下跌，业内分析与新股发行政策有关，“只要新股发行速度不改，挤压股价泡沫的趋势就不会变。”不过次新股跌幅大，并不意味着蓝筹股也得出现相似的跌幅，以保险股为代表的蓝筹股出现股价的持续上涨，中国平安、新华保险、中国人寿三家保险公司股价屡创新高。

　　分析人士认为，大盘格局已相当明显，即主力抱团取暖，无暇顾及题材股、小票等。在小票急速杀跌时，上证50指数昨居然大涨了0.84%。而大盘走势可能主要取决于政策面，政策面如果在去杠杆方面稍缓一下，或者在资金投放上增加些，股指就会企稳反弹。目前权重股指数还算好看，不过价值股与题材股的持续分化才是投资者值得关注的真正问题，考虑到5月下旬已到，故投资者一般还是观望为好，持仓重者仍应设法减轻仓位，或者考虑换股。

　　机构观点

　　申万宏源证券：近期市场连续调整，破净股票越来越多，从历史经验来看，破净股票增多往往是市场的阶段底部的标志，但什么时候走出底部有较大的不确定性，二者没有绝对的联系。而且对于破净股，投资者需要区别对待，不仅仅要看净资产，投资者还应更多的考量上市公司的盈利能力。之前钢铁行业中的多只股票破净，但当时并没有明显的投资价值。2016年以来伴随着供给侧改革的推动，其价值才开始凸显。

　　海通证券：市场中期震荡市格局未变，主要矛盾是结构。震荡市的年份通常有两波机会，需要时间熬过资金紧张期，等待业绩公告期的数据扭转预期。盈利与估值匹配度是结构差异的核心，持有消费和白马成长等一线龙头股，中期看好低估低配的金融。

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