下周国内经济数据密集发布

　　下周经济数据密集，国内将公布3月份货币供应量和物价指数，料PPI增速将小幅回落，通胀压力不大。外围经济数据集中在美国，重点关注通胀水平。目前美国物价指数持续增长，通胀水平稳步上升，就业市场愈加强劲，经济或持续增长态势。

　　4月10日，星期一，中国将公布3月货币供应量同比、新增贷款以及社会融资规模。

　　中国2月M2货币供应量同比增长11.1%，预期11.4%，前值11.3%；M1货币供应量同比增长21.4%，预期16.6%，前值14.5%；M0货币供应量同比增长3.3%，预期15.0%，前值19.4%。流通中的现金量同比增速大幅下降，而狭义货币供应量同比增速上升，表明存款量大幅增长，或由银行MPA考核压力造成。新增人民币贷款1.17万亿元，前值2.03万亿元，预期0.95万亿元；社会融资规模增量1.15万亿元，前值3.72万亿元，预期1.45万亿元。2月末社会融资规模存量为160.73万亿元，同比增长12.8%。

　　4月12日，星期三，中国将公布3月CPI同比和PPI同比。

　　中国2月CPI同比增0.8%，预期1.7%，前值2.5%；PPI同比增7.8%，预期7.7%，前值6.9%。CPI大幅回落主要由食品、旅游和服务类价格共同下降所导致。其中，食品价格同比下跌4.3%，为2000年以来最低值，自2009年8月以来首次出现负增长。PPI涨幅扩大主要受去年2月份价格大幅下降影响。由于去年3月PPI环比出现较明显回升，高基数或导致今年3月PPI同比增速小幅回落，整体通胀压力不大。

　　4月13日，星期四，中国将公布3月贸易帐；美国将公布3月PPI环比、4月8日当周首次申请失业救济人数以及4月密歇根大学消费者信心指数初值。

　　中国2月进口同比44.7%，预期23.1%，前值25.2%；出口同比4.2%，预期14.6%，前值15.9%；贸易帐逆差604亿，预期1725亿，前值3545亿。进口商品的数量在保持稳定增长的同时，价格较去年同期出现了相当大的增长，这是2月进口额大增的重要原因。2月出现贸易逆差主要与春节因素以及国际大宗商品价格上涨，导致进口额大幅上升有关。该情况或不具可持续性，叠加2月外汇储备重回3万亿美元，料对人民币汇率影响有限。

　　美国2月PPI环比0.3%，预期0.1%，前值0.6%；核心PPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.4%。尽管环比有所下降，但PPI同比增长2.2%，高于1.9%的预期，创下2012年3月来最大升幅。这可能是由于全球需求增长提振部分大宗商品价格，令物价压力逐步传导至生产领域。3月25日当周首次申请失业救济人数25.8万，预期24.7万，前值26.1万。尽管高于预期，但仍显示美国劳动力市场仍在收紧。

　　4月14日，星期五，美国将公布3月CPI环比和3月零售销售环比。

　　美国2月CPI环比上涨0.1%，前值0.6%，与预期值持平；核心CPI环比上升0.2%，低于前值0.3%。从数据上看，CPI环比涨势趋缓，或由于2015年低油价导致的低基数效应正在减退。虽然美国CPI环比涨幅为去年7月以来最低，但通胀回升趋势依然保持。