融资客策略分化 两融余额连续回落

　　经过连续高位滞涨之后，上周A股市场选择向下调整，两融余额也由升转降，3月30日的两融余额为9299.61亿元，跌破9300亿元整数关口。3月31日至截稿时的深市两融余额尚未公布，但从沪市两融余额来看，继续回落是大概率事件。

　　两融余额连续回落

　　上周，上证综指最低触及3205点，一周累计下跌1.44%，最终收于3222.51点。由此，上周沪深两融余额也停止了涨势，仅有周一和周二环比小幅提升，而后逐步回落。上周四(3月30日)沪深两融余额为9299.61亿元，环比下降15.48亿元。其中，沪市两融余额环比回落16.37亿元收于5436.49亿元；深市两融余额小幅提升0.89亿元至3863.12亿元。

　　虽然上周五(3月31日)两融余额尚未发布，但是，沪市两融余额环比下降43.15亿元收于5393.34亿元，两融余额大概率延续回落态势。

　　从 ETF的两融情况来看，3月30日华安 黄金ETF 的融资净买入额最高，超过2亿元；其次是易方达 恒生H股 ETF，融资净买入9692.26万元；相对而言，华泰柏瑞 沪深300 ETF的融资净偿还额最高，为3644.90万元；嘉实 沪深300 ETF的净偿还额为164.30万元。

　　明细数据显示，3月30日沪深两市的融资余额为9255.57亿元，环比下降10.92亿元，这已经是连续第二个交易日回落。不过，其中融资买入额和融资偿还额均在环比提升，融资买入额环比上周三提升逾31亿元至459.53亿元，而融资偿还额环比提升近40亿元至470.46亿元。分析人士认为，融资客的行为，显示出市场热点切换的情况下资金回吐与买入并存，市场的风险与机遇并存。

　　融资客行业布局分化

　　28个申万一级行业中，共有12个行业在上周四获得融资客净买入。其中，建筑装饰、机械设备和 公用事业 板块的融资净买入额居前三位，分别为9456.11万元、9368.19万元和7850.70万元；传媒和电子行业的净买入额也均超过6000万元。

　　相对而言，非银金融、通信和 食品饮料 行业的融资净偿还额居前三位，分别为3.31亿元、2.68亿元和2.22亿元；交通运输、 医药生物 、计算机和国防 军工行业 的融资净偿还额也均超过亿元。

　　从个券方面来看，上周四， 东旭光电 、 冀东水泥 和 中材国际 的融资净买入额均超过亿元，分别为1.55亿元、1.22亿元和1.08亿元； 中成股份 、 晋亿实业 、 京东方A 和 华夏幸福 的融资净买入额均超过7000万元。相对而言， 中国平安 、 保利地产 、 贵州茅台 和 宁波港 的融资净偿还额均超过亿元，分别为1.74亿元、1.63亿元、1.24亿元和1.03亿元。

　　从上周五沪市个券情况来看，中材国际、 北方导航 和 新疆城建 的融资净买入额最高，分别为1.72亿元、9909万元和7355.14万元； 中国国旅 、 三峡水利 和 上海银行 的净买入额也均超过6000万元。相对而言， 中国建筑 、 中国石化 和 中国中冶 的融资净偿还额居前，分别为1.49亿元、9082.37万元和8196.90万元； 华域汽车 、 兴业银行 的净偿还额也均超过7500万元。

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