证券时报记者 程丹

　　近日，在私募基金中知名度颇高的广州穗富因信息披露违法及操纵“宁波富邦（600768）”的行为被证监会给予行政处罚。

　　实际上，这不是该公司第一次收到证监会的行政处罚书了。不到三年时间，广州穗富就被证监会处罚了三次，其中两次都“栽”在了股价操纵上，这与广州穗富团队较为激进的操作风格不无关系，偏好壳概念股票、低市值类股票的资本投机手法让广州穗富在极端情况下为了保净值往往打擦边球甚至铤而走险、违法违规。

　　广州穗富三领罚单

　　3月20日，广州穗富再次领到证监会的罚单，这距离上次被罚仅过去了9个月。这一次，被罚的依据是广州穗富信息披露违法及操纵“宁波富邦”股价。

　　时间回溯到2014年年末，成立一年多的广州穗富因其系列产品在2014年至2015年上半年获得高收益率而成为私募界的“黑马”，一时名噪业内。或为了反向交易获利，或为了维护产品净值，广州穗富屡次持有“宁波富邦”，其23个账户，也就是“穗富”账户组持有“宁波富邦”的合计数量在2014年12月15日首次超过该股总股本的5%，2014年12月15日至2015年9月16日期间有49个交易日合计持有“宁波富邦”占该股总股本的比例持续超过5%，2015年8月6日最高持股占比达到9.77%，2015年8月27日减持后持股比例3.65%，减持比例超过总股本的5%。

　　证监会调查人员发现，广州穗富未对其控制账户合计持有“宁波富邦”比例超过总股本5%相关事项向证监会、证券交易所作出书面报告，亦未在减持比例达到总股本的5%时向证监会、证券交易所作出书面报告，未做任何信息披露。

　　不仅未披露，广州穗富还在2014年10月23日至2015年9月16日期间，使用“穗富”账户组通过对倒拉抬、下午收盘前拉抬的方式直接操纵“宁波富邦”股价。如2015年7月24日14:59:08，广州穗富使用广东粤财信托有限公司-穗富7号结构化证券投资集合资金信托计划证券账户，以买一档价格进行委托申报，申报价格较订单时间之前的最后一秒市场平均成交价上涨10%，委托数量为相同价格剩余委托量的11.59倍，为委托时刻前的市场待成交买单量1.79倍，买入申报价格、申报数量明显异常，拉升股价意图明显。该笔委托成交411176股，成交金额为8918588元，成交价格上涨10%。

　　可以看出，上述交易行为系收盘前1分钟内拉抬行为，对当日收盘价产生重大影响。

　　这与广州穗富在股市异常波动期间的操纵手法类似，当时其操纵多只股票被证监会在2016年6月开出“没一罚三”共计4000万罚没款的罚单。调查人员表示，尽管广州穗富的目的在于维护市值、防止爆仓，但其主观上具有影响股价，维护市值的目的，为达到上述目的广州穗富客观上采取了影响股价的相应手段，并且对相关股票的价格产生了影响，足以认定其操纵证券市场。

　　不同于上述两次被罚，广州穗富的另外一次被罚是在2016年5月，因违规减持同大股份（300321），证监会决定对广州穗富处以3万元罚款。

　　为何频触操纵红线

　　和广州穗富一起被处罚的，还有其董事长易向军、投资股东周岭松，他们属于广州穗富的核心人物。易向军曾在2006年成功捕捉到国金证券（600109）、中信证券（600030）、辽宁成大（600739）等超级券商股，踏准了行情而名噪于业界；周岭松也因在资本市场活跃多年，屡屡举牌上市公司被称为牛散。

　　“多次踩监管红线与易向军等投资团队偏好壳概念股票、低市值类股票的投资手法有关。”证监会调查人员表示，股价低、市值低、盈利表现不佳、上市公司大股东推进重组预期较强的这类企业，在他们看来，因易成为热点、进出方便，可能会带来净值的快速增长。

　　据了解，“国光股份（002749）”“国农科技（000004）”“金宇车城”“万福生科（300268）”4家公司十大流通股榜单中都出现过广州穗富信托产品的身影。

　　但殊不知，在资本市场引导价值投资、规范并购重组的监管环境下，以往这些备受宠爱的低估值股票没了市场，加之市场的不确定因素又增加了重仓风险，让试图推高股价、提升产品净值的广州穗富想出了操纵股价的办法。

　　值得注意的是，和广州穗富类似，还有一些私募公司也曾触碰过操纵股价的红线，究其原因，调查人员总结，一是部分私募管理机构短时内通过1~2只产品成名并获得一定的明星效应，管理规模获得爆发式增长，但其管理能力跟不上管理规模增长速度，其风险控制机制严重滞后，内控制度缺失、风险防范能力低下、法律意识淡薄；二是私募管理机构管理不同基金产品，其持仓集中度较高，一旦发生持续下跌，导致连锁反应，使得私募管理机构管理全部产品面临整体爆仓的压力，私募管理机构易通过操纵股价维持产品净值，避免信托产品波及平仓线被清盘。