资金继续南下 港股向上趋势良好

　　港股上周先升后回，恒指于上周初寻顶最高曾见24656点，至上周三受到外围股市急跌影响而显著调整，其后在月初突破的阻力位约24200点附近获支撑。全周来看，恒指仍获得小幅上涨，为连续第三周收升，尤其月线、周线向上形态正面，日K线亦于10天线上运行，短线反复上升的走势未被破坏，料于24200点附近先行整固，后市仍有机会再次挑战52周高位。

　　外围市场方面，上周美股调整，至上周五前道指已经连跌六日，算是特朗普新政府以来最长连跌日数。由于新政府的医改法案被国会推迟表决，市场对特朗普信心有所下降，指数高位避险意味较浓。内地A股过去一周继续窄幅震荡，沪指上周五曾刷新反弹高点，不过受到资金面偏紧压制，市场热点不足，以及 房地产 调控加码，均致大市高位徘徊不前。港股上周升势暂缓，但北水资金继续南下，市场交投仍活跃，上周大市日均成交有约920亿港元，较前一周变动不大。衍生市场方面，认股证日均成交约120亿港元，牛熊证日均成交约50亿港元，二者较此前均略有放大。

　　恒指牛熊证 资金流方面，截至上周四的五个交易日，牛证出现约2290万港元资金净流出，而熊证则获得约6980万港元资金 净流入，反映资金倾向部署熊证空仓。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要集中于收回价23700点至23900点之间，这区域的过夜街货合计相当于约2430张期指合约；而恒指熊证的过夜街货则在收回价24700点至25000点之间，相当于约2620张期指合约。

　　行业 资金流数据方面，期内交易所板块的相关认购证获得约1920万港元资金净流入； 国际银行 股板块获得约1200万港元资金净流入相关认购证；同时，汽车制造股板块的相关认购证也有约1610万港元资金净流入部署。至于信息科技股板块则见看多资金套现获利，相关认购证出现约3880万港元资金净流出。

　　权证引伸波幅方面，指数权证普遍回升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.4个波幅点至14.4%， 国企指数 的引伸波幅上升0.8个波幅点至18.8%；个股板块方面，信息科技股的引伸波幅上升约0.9至4.1个波幅点；国际 银行 股的引伸波幅下跌约0.3至1.2个波幅点；交易所板块的引伸波幅上升约0.9个波幅点。

　　相信不少权证投资者都知道，正股股息除净，是不会影响权证的价格，原因是发行人在为产品定价时，早已把派息因素包括在内，除非公司宣派的股息比预期的有明显差别，否则，大多数情况下都不会影响权证及牛熊证的价格。不过，牛熊证投资者则需要留意，虽然正股除净并不会影响牛熊证的价格，但是，由于牛熊证条款不会作出调整，意味着正股除净后股价与牛证的收回价距离会拉近，收回风险有所提高，相反，正股股价与熊证的收回价拉远，收回风险有所下降。投资者或许会问，什么情况下发行人才会调整产品条款？如果公司派发红股，又或突然宣布供股、合并或拆细股份等，这类股本变化活动都会对正股股价带来调整，发行人便有需要根据有关情况，为产品的条款作出调整，持有者不会因为这类股本变化活动而蒙受损失。