认沽期权成交大幅放量

　　周一上证综指低开低走，随后快速反弹，尾盘报收于3237.02，涨幅0.76%，两市成交量为4745.8亿元，增加566.8亿元。中小板指和创业板指再度涨幅靠前，分别上涨1.34%和1.07%。盘面看，电子元器件、有色金属、煤炭、食品饮料等行业板块涨幅靠前，仅餐饮旅游板块小幅下跌，家电、农林牧渔等行业板块涨幅偏小。标的资产方面，50ETF日内振荡上行，尾盘报收于2.355，涨幅0.86%，成交量小幅增至160.62万手，增加65.59万手。

　　期权市场成交大幅放量。全日累计成交661364张期权合约，较上一交易日增加292145张。其中，认购期权成交372299张，较上一交易日增加76.5%。认沽期权成交289065张，较上一交易日增加82.66%。日成交量PCR小幅增至0.776，上一交易日为0.750，指数上行过程中市场情绪仍略显谨慎。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅降至1833909张，减少22836张。3月认购期权与认沽期权成交量最大的合约都集中在3月2.35，表明市场仍将在2.35一线展开博弈。

　　标的资产30日历史波动率7.60%，较上一交易日小幅回升，波动率维持低位运行状态。期权隐含波动率未见抬升迹象，其中认购期权隐含波动率小幅下跌，认沽期权隐含波动率跌幅相对更大。平值期权方面，50ETF购3月2.35期权的隐含波动率为8.28%，减少0.22个百分点。50ETF沽3月2.35期权的隐含波动率为9.73%，减少0.82个百分点。

　　图为3月平值期权隐含波动率

　　因标的资产50ETF价格大幅收涨，认购期权价格全线上涨，且平值认购期权价格涨幅最大。认沽期权价格全线下跌，浅虚值认沽期权下跌幅度最大。3月平值认购合约50ETF购3月2.35报收于0.0165，上涨85.39%。3月平值认沽合约50ETF沽3月2.35报收于0.0120，下跌52.00%。

　　综合来看，周一权重股护盘下，指数强势上攻，但期权隐含波动率仍保持下跌趋势。PCR市场情绪指标显示，投资者情绪仍偏谨慎。期权策略方面，仍建议持有前期的3月牛市垂直价差策略，从2.30—2.40区间内振荡的行情中获益。