2016年险企忙补血 增资发债双管齐下各补约800亿元

　　股东直接注资的险企有46家，通过资本补充债券、次级债以及海外发债来补充资本金的险企近10家

　　■记者 尹力行

　　近年来，随着“偿二代”的实施，不少中小险企和新型险企面临着偿付能力压力。为了满足“偿二代”监管的要求，以及寻求业务规模的发展，保险公司增资和发债热潮随之涌现。

　　据了解，股东直接注资、发行债券、盈利积累、保单证券化等方法为常见的补血途径。具体来看，2016年，股东直接注资的险企共有46家，增资金额近800亿元；此外，通过发型资本补充债券、次级债以及海外发债来补充资金流的险企超10家，补充附属资本总额同样约为800亿元。

　　增资以中小险企为主

　　由于偿付能力、业务发展等多种需要，2016年以来，保险公司不断增资“补血”。据《证券日报》记者不完全统计，2016年共有46家险企实施了增资, 增资共计763.25亿元。其中，信泰人寿、天安人寿、天安财险、利安人寿、君康人寿、华海财险6家公司增资2次；珠江人寿增资次数最多，为3次。

　　寿险公司方面，据记者不完全统计，2015年共21家人身险公司增加了注册资本金，而2016年这一数字则为23家。总体来看，寿险公司的增资总额在10亿元-20亿元之间，但其中最为引人关注的莫过于天安人寿和渤海人寿，这两家险企资本金分别由45亿元变更至145亿元、58亿元变更至130亿元，一跃跻身资本金“百亿俱乐部”。此外， 2015年增资4次将注册资本提高到42亿元的珠江人寿在2016年增资三次，将注册资本进一步提高到67亿元。

　　财险公司方面，去年共有14家进行了增资，其中天安财险和华海财险增资了两次。与寿险公司的“土豪气息”相比，财险公司的增资则稍显温和，增资额度多在10亿元以下，最高为天安财险的52.34亿元。

　　此外，还有3家再保险公司、5家保险资管公司和1家保险集团进行了增资。

　　不过，记者发现，2016年以来实施增资的普遍是中小保险公司。增资后注册资本超过100亿元的有5家，分别为阳光保险集团103.52亿元、中再产险114.82亿元、天安财险177.64亿元、渤海人寿130亿元以及天安人寿145亿元。同时，还有5家公司增资后的注册资本不到10亿元。总体来看，46家险企中，增资总额超过50亿元的共有4家，增资总额超过10亿元（不含10亿元）的为19家，占比为41%。

　　增资渠道多样化

　　对于大多数保险公司而言，股东直接投资是较为常见且重要的手段。不过，近年来，随着资本补充渠道的放开，融资渠道已呈现出明显的多样化特点。

　　据了解，2014年11月，保监会下发《保险公司资本补充管理办法（征求意见稿）》，保险公司的资本补充渠道从过去较为单一的股东增资、公开市场发行股票和多发性次级债，增加至包括“普通股、优先股、资本公积、留存收益、债务性资本工具、应急资本、保单责任证券化产品、财务再保险”等8项工具。2015年1月，保监会发布《中国人民银行与中国保监会联合发布2015年第3号公告》，允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券。

　　目前来看，除了股东直接注资外，发债依旧是险企“补血”的重要手段。《证券日报》记者从保监会及中国债券信息网公开信息统计结果显示，2016年以来获批发行资本补充债券的险企包括平安人寿、富德生命人寿、阳光人寿、阳光财险、建信人寿、人保财险、长安责任保险、中华联合财险等。获批的多为10年期可赎回资本补充债券，票面年利率在3%-4.8%之间，总发行额度约为600亿元，而2015年这个数字约为800亿元。

　　去年9月份保监会公告显示，批复同意同方全球人寿募集10年期次级定期债务，募集规模不超过人民币3亿元；另外，也有险企借助海外发债来补充资本，去年2月份，新华保险H股公告显示，将发行金额不超过20亿美元或等值外币额度的境外债务融资工具。同时，也有险企采取“增资+发债”的增资方式。去年6月份合众人寿股东直接增资8.75亿元后，同年9月份发行了5亿美元的5年期高级债。

　　据了解，只要保险公司符合具有连续经营超过3年、上年末未经审计和最近一季度财务报告中净资产不低于10亿元、偿付能力充足率不低于100%等条件，就可申请发行资本补充债券。

　　业内人士表示，保险公司实施增资的原因较多，其中各类新规的实施及“偿二代”评估体系对险企造成的资金压力是主因。2016年，中国以风险为导向的偿付能力监管体系“偿二代”正式施行，与此前“偿一代”下资本金仅与业务规模挂钩不同，“偿二代”考核体系更为严格，对于部分采用资产驱动负债模式的险企来说，大肆发展高现价保险产品会导致偿付能力不足，因此需要大规模增资。此外，投资亏损，对外投资计划导致保险公司需要补充资本金，增设分支机构以扩大经营规模等原因也可能是险企增加注册资本的原因。

　　据了解，2017年以来，已有平安健康、中煤财险、亚太财险、日本财产保险和幸福人寿5家险企进行了增资。此外，泰康集团的债券已于今年1月20日在港交所挂牌，该债券于2020年到期，规模为8亿美元，利息为3 .50%。而据媒体报道，天安财险和百年人寿也将通过资本补充债券的方式进行增资。此外，面对吃紧的偿付能力，恒大人寿表示将发行资本补充债“解渴”。