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金科娱乐重组藏减持猫腻 10亿美元再收购股价就跌了

2017年03月06日 07:09    来源: 中国经济网    

  中国经济网北京3月6日讯(记者 郭晓伟)近两年来,上市公司对游戏行业的青睐几乎到了痴迷的程度。不少上市公司除了频频通过巨额资本运作吃入游戏类标的,甚至还把收购的目光投向海外游戏公司,希望以此快速做大做强。近期花10亿美金收购Outfit7 Investments(爆款产品为会说话的汤姆猫系列)100%股权的金科娱乐,便是如此。 

  2015年5月,浙江金科登陆资本市场。4个月后,公司便停牌重组。当年年底,公司便宣布以29亿的价格收购游戏公司杭州哲信,而后者给出的业绩承诺是2016年、2017年、2018年净利润分别不低于1.7亿、2.3亿和3亿。 

  利好给浙江金科一干股东带来了不少好处。受收购刺激,浙江金科股价持续上行。2016年5月份,浙江金科又推出高送转方案,每10股分红0.8元。从当月起,浙江金科11位股东开始减持,共套现3.03亿。 

  收购最终在去年4月份通过证监会审核,并于7月份完成工商变更;同时,上市公司更名为金科娱乐。 

  对于业绩承诺能否实现,在接受中国经济网记者采访时,金科娱乐董秘办工作人员表示,“完成承诺问题不大。” 

  查询发现,金科娱乐今年6月份将会有2亿定向增发机构配售股解禁。明年5月份,将会有3.8亿首发原股东限售股解禁。 

  2016年底,金科娱乐再次停牌。1月17日,金科娱乐全资子公司以0.5万美元的价格获得联合好运10%股份。1月25日,金科娱乐便公告称,拟以不低于10亿美元(约合人民币73亿)的价格从联合好运手中收购Outfit7 Investments全部股权。 

  如此巨额的收购方案,除了披露标的方的部分产品和用户流量信息外,金科娱乐并未透露太多核心财务数据。 

  不过,这并未给金科娱乐股价带来太多惊喜。1月25日,金科娱乐开盘跌停。1月26日,金科娱乐涨停收盘;2月3日,股价再次冲高。随后,股价便缓慢下行。截至上一交易日,金科娱乐报收14.76元,股价低于停牌前水平。 

  为什么73亿元的收购得不到资本市场的认可,相反却换来股价的下行?中国经济网记者联系到金科娱乐董秘办,对方工作人员表示,“股价走势是市场行为”。 

  浙江金科上市半年疾速转型 

  2015年5月,浙江金科登陆资本市场。当时,浙江金科IPO 募集净额1.76亿元,拟用于年产10万吨包裹型无磷过碳酸钠技改项目、年产10万吨钯触媒双氧水二期技改项目和研发中心建设项目。 

  上市初期,浙江金科还不断发力主业。 2015年7月17日,以自有资金自有资金人民币 1.44 亿元收购施卫东先生持有的吉昌化学1241.4 万元(占吉昌化学注册资本60%)股份。 

  两个月后,浙江金科火速停牌重组。 

  12月份,浙江金科宣布拟以29亿的价格收购游戏公司杭州哲信。同时,浙江金科再次发布总额为21亿的募资方案,其中,除8.7亿用于支付现金对价部分外,其余资金分别用于游戏平台技术升级和渠道管理中心建设项目、研发中心和产业孵化基地项目。 

  29亿收购停牌前拉三涨停 

  不过,公告发布后便遭到市场的质疑。《证券市场周刊》在报道中指出,标的公司一年估值涨价20倍;此外,浙江金科在停牌前股价异动,存在内幕交易嫌疑。 

  工商变更信息显示,在2014年10月23日,钱江创投以1100万元的价格向杭州哲信认缴出资8.18万元(持股比例为7.56%),以标的公司14547.43万元的估值为基础向企业增资。此时,杭州哲信整体估值为1.45亿。 

  杭州哲信被收购前的最后一次股权变更发生在2015年9月。以银江股份为例,公司出资1.01亿元获得杭州哲信8%的股份,照此估算,杭州哲信的估值为12.63亿元。 

  由此可见,标的公司估值从2014年10月1.45亿到2015年11月的29亿,估值增长了20倍。其中,2015年9月,当时公司的估值为13亿元,但两个半月后,估值变为29亿元,增长了16亿元,在上市公司发布的预案中给出了估值增长的原因是“标的公司的业务已进入快速增长期”。 

  作为收购方,浙江金科停牌前的股价走势也十分蹊跷。 

  2015年9月8日和9日,浙江金科连续涨停。9月11日是浙江金科停牌前的最后一个交易日,股票当日放量涨停,换手率接近30%,成交3.54亿元,创下一个月以来的新高。而此前的一天,浙江金科同样呈现放量换手的走势,全天换手率超过24%。也就是说,在公司停牌前的最后两天,浙江金科超过半数的流通盘筹码已经易手。 

  重大利好前,股价异动。是不是浙江金科收购的消息提前泄露?浙江金科方面相关人士对此予以否认。 

  高送转配合 众股东套现3亿 

  2016年1月,浙江金科复牌交易,连续三个交易日涨停。在经过半个多月回调后,浙江金科股价再次强势上涨,在4月份成功突破14元的历史价位。 

  5月初,浙江金科发布发布高送转方案,每10股分红0.8元。同时,浙江金科的一干股东,也开始了套现之路。 

  另外,9月份,公司于 2016年9 月6日完成实施了2016年半年度权益分派方案,其中以资本公积金向全体股东每10股转增20股, 

  根据上市公司披露数据显示,自2016年5月16日至2016年11月15日,浙江金科11名股东参与减持套现。 

  俞世铭套现4386万,上虞金创套现1.39亿,魏洪涛套现274万,葛敏海套现923万,章伟新套现154万,朱阳土套现2713万,韩礼力套现1557万,陈文豪套现200万,胡仁勇套现2088万,竹钟祥套现2127万,金柏仁套现1977万。 

  上述股东在6个月时间内,合计套现金额约为3.03亿元。 

  另外,在此期间,浙江金科收购一事完成工商信息变更,浙江金科更名为金科娱乐。 

  10亿美金接手国际游戏公司 

  2016年10月份,金科娱乐再次停牌。 

  直到今年的1月25日,金科娱乐连续发布多个公告,披露了资产重组方案以及一连串的资本运营动作。 

  金科娱乐先是公布了和Outfit7 Investments的战略合作协议书。双方拟在游戏的开发、发行等领域,针对特定的优质项目探讨在中国境内外投资设立新的公司的可能性,以期更好地利用双方的优势资源,形成合力,实现优势互补,效益最大化。 

  随后,金科娱乐宣布,拟以不低于10亿美元的价格从联合好运财团手中购买Outfit7 Investments的全部股权。 

  公告内容显示,Outfit7是一家专业从事手机游戏开发、专注于家庭娱乐的公司。目前标的公司拥有系列化数十款游戏和娱乐应用,适用于IOS、安卓和Windows 系统。 

  其主打应用被评为有史以来最受欢迎的 Google Play应用之一。至今其游戏和应用下载量超过 54亿次,月活跃独立用户近3亿。 

  显然,对于从联合好运财团手中接过Outfit7,金科娱乐是有准备的。因为,早在1月17日,金科娱乐就宣布,旗下子公司金科国际以0.5万美元的自有资金,从联合好运手中买入后者10%的股权。 

  跨境收购难解的谜团 

  这笔总额10亿美元的收购,却有着太多的神秘之处。 

  从整体操作手法上看,这笔收购的手法和巨人网络收购棋牌类游戏Playtika极为相似。首先,由各方出资组成的财团收购标的方;随后,上市公司通过和财团直接发生交易,以此实现收购标的的最终目的。 

  收购过程中,作为中间商的联合好运很值得关注。 

  信息显示,联合好运注册于英属维尔京群岛托托拉岛,注册资本5万美元,经营范围为高端制造、工业 4.0、高科技互联网及大数据、人工智能、机器人、信息技术与服务等领域技术研发、投资与贸易。 

  截止金科娱乐收购Outfit7时,联合好运的股东结构为,欧亚平持股85%,CNCB (BVI) Intelligence I Limited持股5%,金科国际持股10%。 

  在资本市场上,联合好运实际控制人欧亚平则近乎商业传奇。除了自己手中的港股上市公司百仕达控股外,欧亚平还曾出任马云、马明哲、马化腾联合组建的众安保险董事长。因此,市场观点认为欧亚平和三马关系并非一般。 

  那么问题来了,联合好运收购Outfit7的10亿美元是从何而来的?欧亚平的自有资金?银行贷款?资本市场甚至有观点认为,欧亚平可能只是代持,那么背后的操盘者又是谁呢?            股价无力 收购遭市场看衰? 

  出乎意料的是,1月25日复牌,金科娱乐开牌跌停,报收15.49元。1月26日,金科娱乐强势反弹,涨停收市。2月3日,金科娱乐再次上攻至18.74元的高位,最终报收18.48元,当天涨幅8.45%。 

  两天大涨之后,金科娱乐便开始回调。2月10日,金科娱乐盘中一度触及跌停,最终尾盘上扬,当天下跌8.01%。而截至上一交易日,金科娱乐收14.76元,低于停牌前最后一个交易日收盘价的17.21元。 

  为什么金科娱乐的重磅收购却遭遇股民用脚投票? 

  一位行业分析师表示,上市公司收购海外游戏公司,除了现有的市场外,更为重要的是实现和标的方技术和管理水平的无缝对接,作为一个新转型到游戏行业的小体量上市公司,金科娱乐一口吃入Outfit7,市场难免会有“消化不良”的质疑。 

  “故事讲得不错,但现阶段股民买单意愿不强,金科娱乐只能自娱自乐。”一位股民在股吧里表示。 


(责任编辑: 蒋柠潞 )

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