CIFI 先扬后抑

　　上周初，商品期货市场全线飙涨，多数品种创阶段新高。之后，美国时间14日上午，美联储主席耶伦在国会发表半年度货币政策证词陈述，她重申，等待太久加息是不明智的，美联储将在未来某次会议上加息。此番言论令美元自低位回升，商品价格却转而下行。在此过程中，中国期货市场监控中心工业品期货指数(CIFI)先扬后抑。最终，CIFI以1018.93点收盘。当周，最高上冲至1047.32点，最低下探至1008.3291点，全周涨幅为1.20%。从指数走势看，CIFI突破上行，周线处于上涨通道中。

　　CIFI中主要期货品种涨跌分析

　　上周，商品市场整体良好，多数品种价格走高。黑色系强势回归，绝代双焦再现江湖，焦炭上涨7.90%，焦煤上涨6.65%，螺纹钢和铁矿石反弹幅度也超过5%。金属铅稍逊一筹，下跌3.43%。化工品集体弱化，塑料、聚丙烯、PVC、橡胶和PTA有不同程度的回调。

　　从周度走势看，双焦价格均在布林带中轨获得支撑。一方面，环保压制供应;另一方面，产业链利润有从成材端向原料端转移的需求。双焦后期走势主要看钢材市场，需求端成为主导因素。

　　铁矿石价格振荡运行。目前，吨钢利润较高，钢厂扩产意愿强烈，高品矿需求较大，虽然港口库存屡创新高，但高品矿占比空间较小，目前供应偏紧，此是矿价维持强势的主要原因。下游钢材端迎来多重利好，包括地条钢清退逐步深入、新疆和江苏都发出万亿投资计划、两会期间钢厂限产等。铁矿石价格高位振荡行情将延续，谨防短线杀跌，需关注685元/吨及700元/吨的支撑有效性。

　　铅未能延续强势上行格局，触及20000元/吨的阻力位后节节败退，现已跌破20日均线，回吐前期涨幅，下方仅有40日均线支撑。国家环保局已于15日开展为期一个月的空气质量专项督查，环保势头愈演愈烈，对铅企生产影响较大。受矿山减产和环保治理的利好提振，未来铅价仍有上行空间。不过，短期内下游需求未改观，电池企业补库积极性不高，铅价以弱势调整为主。

　　当前，PE装置检修较少，市场货源充足。石化企业库存超过90万吨，港口库存继续增加。下游开工率虽较前期明显提升，但厂家多是按需采购。供应充足，库存高位，而下游旺季需求预期仍在，短期观望为主，待回调结束后再介入多单。

　　聚丙烯价格大幅下滑。下游制品工厂于元宵节后恢复生产，但开工积极性不高，企业多以消化前期备货为主，订单有限，需求短期内难以有效释放。高库存压制，聚丙烯价格将继续回调。

　　后期走势判断

　　煤炭行业去产能继续，从330个工作日恢复成276个工作日的煤炭限产方案已经上报给发改委;2017年环保督查启动;为改善3月初全国两会期间的空气质量，京津冀及周边地区雾霾治理存在再次加码预期，CIFI有望继续上行。