郑眼看盘：A股冲高回落 投资者宜谨慎观望

　　每经记者 郑步春

　　本周三A股前市表现强劲，但后市不断走弱，最终全线下跌。截至收盘，上证综指微跌0.15%至3212.99点，盘中曾一度冲高至3236点。其余股指跌幅稍大，深主板、中小板和创业板三个综指跌幅分别为0.88%、1%和0.85%。

　　由成交情况看，与前几天上攻缩量不同，周三股指下跌却放出了量，这通常暗示投资者底气不足。由板块看，银行股、次新股、上海国企改革受益股表现强势，其余绝大多数品种走弱。

　　值得一提的是，周三港股表现很强，恒指收盘大涨1.23%。港股强势当与隔夜美元上涨相关，亦可能与内地投资者参与力度加大相关。

　　外部消息方面，美联储主席耶伦隔夜发表了偏于强硬的讲话，她扬言“下一次利率会议将会考虑加息议题”。在她发言后，市场对3月份美联储利率会议加息的预期有所强化。不过，即使如此，市场认为3月份美联储加息的可能仍不足40%。

　　就美联储未来的利率决策来看，应重点取决于以下三个因素：1、美国后续经济指标是否强势；2、欧洲的各类混乱局面如何演绎；3、特朗普的执政能力。个人认为，因上述三个因素不确定性仍大，目前看来，美联储3月加息的可能并不大。

　　基于这个考虑，投资者接下来可适度预期我国管理层“能提供合适的流动性”，货币方面“不会过紧”。如果事实果真如此，那么年内A股走势有望相对均衡，除非我国内部另有意外的“黑天鹅”事件出现，或者通胀压力失调。

　　关于通胀，现在投资者应另考虑到一个问题，即传统分析方法得来的结果可能有所失真。因全球“贸易战”问题仍具有一定不确定性，如果“贸易战”最终爆发，显然就会降低全球的整体生产率水平，而生产率下降多数时候会诱发通胀。

　　关于大盘，我的看法暂时不变，即某些板块与个股会有一些机会，但很难录得太大涨幅。上证综指虽然比较强悍，但指数被权重股扭曲了，所以投资者不能仅凭上证综指的走势判断行情。

　　接下来股市应该不会单边回落，投资者如果错过了昨日高点也不必慌张，不如静心等待，因全国两会为时不远，主力多少会弄出些动静来。不过，“两会”炒作不会惠及所有品种，投资者可能得视情况进行调仓，以便尽可能受益。