外贸数据超预期：期市“涨”声欢迎 股市做多窗口开启？

　　1月 进出口数据超预期的好，给2017年经济来了个“开门红”！　

　　“黑色系”期货“涨声”一片，铁矿石一度涨停！

　　与1月 PMI指数继续稳定在荣枯线之上一样，外贸数据再次印证了实体经济延续企稳向好态势。这意味着股市发展具备更坚实的实体经济基础。 方正证券 首席经济学家任泽平认为，从全年看，出口有望好于去年。预计两会前后可能是股市做多的时间窗口，围绕业绩和改革两大主线展开。

　　四因素致外贸超预期

　　根据海关总署数据，1月出口同比增长15.9%，前值0.6%。1月进口同比增长25.2%，前值10.8%。

　　1月进口数据超预期象征需求回暖，2月10日国内期货市场黑色系涨幅明显扩大！

　　铁矿石期货主力1705合约收盘大涨7%！盘中一度涨停！

　　1月进出口数据为何超预期提高？

　　综合业内专家观点

　　⊙低基数是导致进出口爆发式增长的重要原因。

　　⊙我国经济企稳回升，去年四个季度的 GDP增速都在6.7%以上，四季度增速更是达到了6.8%。

　　⊙外需回暖，2016年下半年以来，受补库存、特朗普效应、商品价格上涨等带动，美欧日PMI指数持续回升。

　　⊙汇率稳定，企业订单有所增加。

　　PMI数据和外贸数据是2017年率先公布的两大经济数据，前者已连续6个月站在枯荣线以上。经济数据“开门红”显示经济延续企稳向好态势。

　　超预期向好会是常态吗

　　外贸超预期向好并不意味着会一直这么好，未来外贸复苏仍存一定风险。

　　莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，内外需皆好转似乎让人看到贸易状况就此转好的曙光。不过，开年伊始贸易状况的改善是否能够走得扎实，还需时间检验。国内经济可能很难延续去年四季度的回暖势头。严格调控之下 房地产 投资或将明显下滑，制造业补库存的故事尚难证实，基建投资加码也无法弥补空缺。

　　中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英提示，特朗普新政对后市会造成不确定性影响，中国作为美国最大贸易逆差国，中美贸易摩擦可能会随着特朗普新政而有所增多。加上新成立的 国际贸易 委员会纳瓦罗及商务部部长罗斯都是强硬派，因此，中国与周边国家的贸易摩擦可能会增多，刚刚对中国的不锈钢产品征收超75%反倾销税就是一个案例。

　　经济向好，股市更有底气

　　实体经济是股市发展的基础。经济“开门红”会让股市发展更有底气。

　　海通证券 首席宏观 分析师姜超表示，外贸远超预期，汇率短期稳定，资本流出压力有望减轻。1月外储下滑123亿美元，资本流出压力有望减轻。1月美元指数回落而国内货币政策中性偏紧， 人民币汇率短期稳定。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清表示，对于国内资本市场，仍然维持基于企业盈利改善看好股市长期“健康牛”的观点不变，这是2017年最为确定的投资机会。

　　方正证券首席经济学家任泽平认为，从全年看，出口有望好于去年。考虑到信贷超预期、企业业绩超预期、“ 一带一路 ”、混改等改革超预期，预计两会前后可能是股市做多的时间窗口，围绕业绩和改革两大主线展开。

　　广发证券 首席经济学家郭磊表示，目前依旧看好“贸易系”板块，包括全球贸易和区域贸易链。理由包括，中国“ 一带一路 ”战略成功破局，“ 一带一路 ”贸易指数近期在创新高；基本面决定贸易量，欧美数据基本上在创数年新高，全球贸易基本面将继续改善等。