美股新高存隐忧 谨慎资金选择扎堆避险资产

　　尽管近期美股持续创新高的步伐看似并未终止，但也有部分谨慎的投资者对此存有隐忧。 资金流向监测机构EPFR最新数据显示，上周全球 债券基金净吸金额创下30周以来的高位。除欧美 国债 价格近期明显上涨外，例如黄金、日元、瑞郎等避险资产也纷纷走强，显示部分投资者也开始着手规避风险。

　　避险资产受青睐

　　今年以来，避险资产持续受到资金青睐。值得注意的是，在近期作为风险资产代表的美股持续创新高的背景下，各路资金依然涌入避险资产。EPFR最新数据显示，上周全球债券基金共吸引115亿美元资金 净流入，净吸金额创下30周以来的高位。

　　此外，彭博 分析师表示，近期美股三大股指走势维持在历史高点附近，而本周交易员获利回吐情绪明显，在一定程度上可能导致股市承压震荡，不排除资金从股市流向债市的可能。

　　从1月下旬以来，欧美多国国债收益率显著走软。美国10年期国债收益率从1月25日的2.512%一路下行至2月8日的2.336%，接近年内新低。英国10年期国债收益率从1月26日的1.511%下跌至2月8日的1.208%，创下一年多以来的低位。德国10年期国债收益率从1月26日的0.479%下跌至2月8日的0.292%。

　　除国债外，黄金、日元以及瑞士法郎更是从今年初就涨势强劲。截至北京时间9日19时30分，COMEX黄金、白银、铂金、钯金期货价格今年以来分别累计上涨7.86%、10.95%、13.56%、13.41%；日元兑美元汇率累计上涨4%，瑞郎对美元汇率累计上涨2.1%。

　　FXTM富拓中国市场分析师钟越表示，避险资产走强主要是因为美欧政治风险上升令美元、欧元等前景难料，持观望态度的投资者此时更愿意增加相对安全的资产头寸。美欧动荡成全了避险资产，日元和黄金尤其从中受益。基于美国和其他国家的经济和政策前景的背离，美元中长期升值前景依然完好，不过美元目前的调整行情何时结束尚未明了，特朗普政策的不确定依然是美元最大的风险。若焦点开始转移至欧洲，美元将获得一些支撑，而避险货币的表现仍将好于其他货币。

　　风险因素不减反增

　　在避险资产开始走强的背景下，欧美市场风险因素不仅没有减少的迹象，反而明显增多。

　　欧洲方面，自上周末法国极右翼领导人、总统候选人勒庞宣布“法国优先”的竞选纲要以来，“女版特朗普”引爆了欧洲政治局势的担忧情绪。勒庞誓言要让法国退出欧元区，并举行退出欧盟的公投。法国将在4月23日及5月7日举行两轮总统选举。

　　市场人士指出，投资者担忧法国极右翼总统候选人勒庞可能会在法国大选中获胜，因勒庞承诺要让法国退出欧元区，并举行脱欧公投。另外，法国、德国和荷兰将在今年举行大选，意大利也可能提前选举，全球普遍担忧欧洲的政治风险。

　　美国方面，市场对于美国总统特朗普的贸易保护主义与移民政策，以及他支持美元走软的立场也心存担忧，这无疑也提振了黄金等避险资产的需求。

　　易信金融的最新报告指出，特朗普将在本周与日本首相安倍晋三会晤，届时，他可能会重申其反对强势美元和弱势日元的立场，这可能会进一步推低美元。

　　钟越表示，随着法国、德国和意大利大选的临近，民粹主义和反建制浪潮或将重启，这将进一步拖累欧元的表现。目前特朗普政策前景的不确定性使得美元继续承压，在一定程度上抑制了欧元跌势，但欧元对其他非美货币的表现依然更加疲弱，比如对日元。