债券市场于去年末经历了一轮大幅下跌。摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部施同亮认为，经过去年底的大调整，目前债券价格相比去年已经有较高吸引力。然而，当前市场环境相比去年发生了较大的变化，短期仍需谨慎看待。

　　他认为，从货币流动性来看，近期流动性趋紧，央行逆回购规模减少，造成了短期货币的回笼，在一定程度上提高了资金成本。进入2017年，MPA考核和银行流动性管理趋严，因此银行融出资金也可能受限。央行的货币政策转为稳健中性，也提供了边际上收紧的可能性。若美债收益率继续大幅走高，国内债市还会受此影响。

　　施同亮认为，从国内经济环境来看，通胀预期回升带来了中期内基本面预期的改变。此外，大宗商品仍然强势，国际原油价格持续走高，特朗普新政可能导致的贸易壁垒将提高全球通胀预期。通胀预期对长期债券形成较大压制。然而从更长的视角来看，中国经济仍有回落的可能，供给收缩带来的价格上涨终将回归到供需本质上。随着地产投资回落，融资需求将进一步收缩，债市长期看不应太悲观。

　　（李湉湉）