私募转公募蔚然成风

　　债券私募鹏扬投资顺利入局公募基金，让不少实力私募基金跃跃欲试，纷纷效仿申请公募牌照。据中国基金报记者了解，目前重阳、凯石、博道、朱雀等大型私募机构已经递交了公募基金设立申请，还有不少私募机构正在做转公募的筹划工作。不过，私募转公募并非易事，诸多难题有待解决，如业务隔离、如何处理原来的私募产品等，私募变身公募仍是漫漫长路。

　　私募纷纷意欲入局公募

　　近期，北京某大型量化私募研究总监向记者表示，正在筹划申请公募基金，相关材料已形成初稿，正在内部讨论可行性。“我们其实早就有做公募的想法，但一直没有实践。听说今年时间窗口比较好，可能会放宽，而且鹏扬已经取得成功，证明这条路是走得通的。所以我们就加紧去落实。”这位研究总监表示。

　　据了解，抱这种想法的私募还有不少。江浙地区某私募董事长也表示，现在私募监管比较严格，想要更加规范自己，不如去申请公募，按照公募的标准来做。“我们正在做准备，包括人员、制度设计等方面，考虑清楚盈利模式、激励方式等，就会递交材料。”

　　另有北京某中型私募机构也表示，现在公司正在完善产品线，如果有条件，也会考虑申请公募。

　　在部分私募还只是有“想法”的阶段，一些转公募心切的私募已经提交了申请。目前在基金管理公司设立审批表上的私募机构包括，较早的凯石基金、重阳基金，分别于2015年9月、12月递交了申请；博道基金、朱雀基金则是在2016年的5月和9月递交了申请；其中有三家已经进入审查阶段，一家还在受理中。

　　“我们准备工作都差不多了，包括办公场所、人员配置、公募的设备和系统等，现在就等监管层的进一步反馈意见。”上海某百亿私募机构内部人士告诉记者。

　　为何这几年一些具有实力的大型私募机构想要切入公募领域？据了解，公开宣传、扩大品牌影响力、改变盈利模式、扩展多元化业务等，皆是私募大佬们“私转公”的理由，而且如今私募江湖受到多重因素影响，生存并不容易。

　　格上理财分析师徐丽认为，私募想要进入公募，主要基于几方面考虑：第一，产品线更加丰富多样，除绝对收益的私募产品外，还有追求相对收益的公募基金，甚至可做QDII、LOF等；第二，进入公募有助于直接加大资金量，扩大公司管理规模；第三，加入公募有助于加强公司品牌效应；第四，不少大型私募具有完善、庞大的投研团队，建立公募体系，有助于人才的汇聚和激励；第五，利用公募平台引入长线资金，包括社保基金、养老金、年金等。

　　好买基金研究总监曾令华则表示，公募牌照影响力大，可以公开宣传，而且公募依靠管理费，收入相对稳定。“有些私募想把投资做成公司、资管事业，公募更合适。”

　　困难重重难挡积极性

　　记者发现，虽然现在不少私募想要进入公募领域，但成功者依然鲜见，已经递交申请材料的私募还在等待。

　　“目前推进工作比较慢，私募中只有鹏扬一家获批。我们还在审核中，离场检等工作比较遥远，仍需耐心等待。如果有第二、第三家落地，‘私转公’可能就会比较快了。”前述上海百亿私募内部人士表示。他的说法也得到了另一家申请公募的百亿私募的印证。

　　记者发现，在基金管理公司设立审批表上“排队”的机构多达41家，其中部分机构申请时间比较长。而对于私募证券基金来说，想要转做公募，不仅要满足实缴资本、资管规模等门槛要求，还有诸多复杂的问题需要解决。业内人士表示，现在监管层很慎重，鹏扬的成功也经历了很久时间。

　　徐丽表示，申请公募需要一定的时间周期，鹏扬的申请过程大约经历了15个月；而且公私募业务范围上有较高重叠性，容易引发利益输送、公平交易等风控问题，监管层审批相当谨慎；而且部分私募机构产品线过多、过于复杂，或者创新太多，容易产生隐含风险，也是监管考虑的重点问题。

　　据知情人士透露，在鹏扬基金诞生的过程中，首先是放弃了私募业务，另起炉灶完全做公募；他们花了很长时间去清理原来的私募产品：从2015年上半年开始主动清理、关停自主发行的私募产品，对新发的投顾产品加上变更投顾的条件，而个别产品做重大变更则需要所有持有人同意，鹏扬为此大费周章，花了很长时间。

　　想进入公募行业的私募有很多，但在多重因素影响下，加入公募队伍绝非易事。几家申请机构相关人士均向记者表示，未来如果监管层有要求，他们愿意完全关停私募业务，把私募产品转为专户，全身心拥抱公募业务。

　　“原来一些私募机构并不打算效仿鹏扬、放弃私募只做公募，他们想保持私募不变、另外成立公司去申请公募，完全是两套班子，但现在都没有声音了。我们目前还没有定具体的模式、方案，还要看监管的意见。”前述上海百亿私募内部人士告诉记者。

　　他也表示了担忧，要完全转做公募，把很多产品要转为专户，难度不小。“鹏扬大部分是机构的钱，沟通成本会低一些，但我们产品客户比较多。现在市场不好，部分客户比较难沟通，有些不愿意转，他们可能就赎回了。”

　　记者发现，虽然现在新的公募基金诞生进度比较慢，但并没有影响想要做公募的私募机构的积极性，仍然有私募在谋划涌入公募的大潮中。

　　“我们也知道现阶段大概率是申请不下来的，但我们还是会朝着这个方向努力，毕竟申请公募是一个规范管理的过程。而且未来想要业务拓展更宽、做大资产管理，还是要从公募的维度来做，更有资格和前景。”前述北京量化私募人士表示。