《红周刊》特约作者　章捷

　　送别2016，内地基金公司又交上了一份新的年度规模排行答卷，这一年公募行业历经风雨，几家欢喜几家愁，在基金行业迎来委外资金的疯狂涌入和FOF时代强势来袭的大背景下，公募基金新一轮扩军竞赛正愈演愈烈。仔细审视2016年这份规模榜单，银行系基金无疑成为最大赢家，工银、招商、农银等皆在排行榜上实现了位次的跃升，其中工银瑞信基金更是史无前例地来到了第二的排位。但有人欢喜有人忧，多家老牌的基金公司2016年退步明显，巨头华夏、嘉实均在前十位中排名下降，而上海多家规模不上不下的公司也在2016年集体退步，内地基金公司中排名下跌之最的是宝盈基金，一年光景其下跌了28位。

　　2016规模遭遇滑铁卢，缘何呢？

　　华夏与嘉实:曾经的双雄皆迷失？

　　长期以来，内地的基金公司主要分布在北京、深圳、上海三地，北京的基金公司以规模大而在圈内闻名，这其中首当其冲的两家公司就是华夏和嘉实，华夏基金长期雄踞内地基金公司首位，直到在互联网金融浪潮中被异军突起的天弘基金所超越，而后长期排在第二的位置；而嘉实基金多年来也一直在公募五强之列。

　　然而刚刚揭晓的2016年公募榜单则让人大跌眼镜，华夏基金凭借大约3998亿元的规模排到了第四位，同时嘉实基金则跌至了排行榜的第九位，曾经的京城双雄排名均创出了历史新低。万德数据显示，华夏基金被工银瑞信基金和易方达基金所超越，而2015年终排名第四的嘉实则被南方、建信、博时、招商等基金先后超越。创出新低的背后，昔日圈内公认的京城双雄究竟在2016年发生了什么？

　　对此，一位不愿意具名的分析师对笔者表示，华夏基金最辉煌的时刻自然是当年王亚伟时代，无论是他一手缔造了神话的华夏大盘或者是后来的华夏策略，王亚伟早已成为公募圈中神话般的人物。但在后王亚伟时代，华夏基金一直没有培养出合格的接班人，而基金经理队伍接二连三地流失人才，如今在私募圈中已经形成了华夏系私募一派，其中包括了张益驰、孙建冬、石波、杨爱斌、刘文动等等，但回头看公募阵营则星光黯淡。

　　如果流失了人才又无法补充和培养出得力的干将，自然要承受业绩不佳所带来的阵痛。来自WIND的数据显示，截至去年的12月31日，华夏基金凭借4139.90亿元的资产规模退居第四位，继去年三季度末退居第三位后再次下滑一位，首次跌出三甲。可比数据显示，2015年末，华夏基金的资产规模为5902.09亿元，一年间缩水超过千亿。与此同时，过去一年华夏旗下基金业绩两极分化，部分权益类基金收益和排名不佳，昔日明星基金华夏大盘精选全年亏损了11.29%，华夏领先亏损了22.65%,华夏兴和混合亏损了24.89%，华夏成长混合亏损了22.72%，华夏经典混合亏损了24.53%，华夏稳增混合亏损了26.57%……

　　从上述部分的基金收益数据可以看出,在去年绩优权益类基金收益能达到20%一线的情况下, 华夏基金多只权益类产品亏损则超过了20%，业绩不佳带来了规模缩水从而导致排名下滑，这似乎是说得通的逻辑。

　　从基金发行来看，华夏基金去年全年发行了35只新产品，而排在首位的博时基金则发行了79只，华夏基金所发新品不到博时的一半。当然，去年年底，华夏基金一直悬而未决的股权转让问题有了眉目，美国上市公司IGMFinancial发布公告称，IGM Financial的子公司Mackenzie Financial将以约2.68亿加元(约24亿元人民币)收购华夏基金10%股权，此举或许将加速华夏基金国际化进程，为华夏基金重返三甲开辟新的战场！

　　无独有偶，京城的另一家公募巨头嘉实基金也经历了名次的下滑，2015年底公司凭借3540.05亿元的规模排在第五位，而一年之后公司的排名则下滑至第九位，总的规模也相比上一年末出现小幅下降。

　　盘点嘉实基金的明星级基金经理，虽然不如华夏那般一度星光璀璨，但也曾先后陪养出了党开宇、戴京焦、邵健、邹唯、邵秋泽、陈少平等实力战将，特别是邵建所操盘的嘉实增长，他管理该基金长达4111天，任职期间创造了761.32%的回报率，该基金在嘉实的地位接近于王亚伟当年操盘的华夏大盘精选。

　　但是在2014年历经一系列离职传闻后，邵健还是在2015年年中卸任，嘉实基金也正式步入到后邵健时代，如今的嘉实增长是由4名基金经理所共同担纲，然而2016年该基金最终录得亏损7.79%的年化收益，这一成绩自然无法与邵健时代相提并论。雪上加霜的是，嘉实曾经的多只成立时间较长的明星基金去年业绩均差强人意，嘉实服务增值全年亏损了18.58%，嘉实主题全年亏损了16.68%，嘉实策略去年全年亏损了25.02%，嘉实稳健亏损了11.17%。与华夏相类似的是，嘉实所交出的也几乎是一份权益类基金全线亏损的成绩单。

　　嘉实曾经所力捧的邹唯并不闪亮，但嘉实在2016年还是挖掘出了李化松这只基金经理中的潜力股，李化松所掌舵的嘉实环保低碳一度排在股票型基金首位，最终也挤入了股票型基金的年终五强，算是为这家老牌基金公司增加了一道亮色。对此，业内人士评论，嘉实基金实际上可能追求的是更为均衡的发展，其在过去的一年在产品线的布局和子公司嘉实国际上耗费心思良多，而权益类产品还在经历着后邵健时代的阵痛，或许尽快培养出一名合格的灵魂级操盘手是当务之急。

　　华夏与嘉实，两者的退步或许是公司转型期的阵痛，或许也是明星流失后空窗期的无奈，不过瘦死的骆驼比马大，两家公司在2017年卷土重来也未可知。

　　宝盈与申万菱信：退步榜居首

　　实际上，在新鲜出炉的2016年基金公司规模排行榜上，排名退步最大的两家基金公司分别是宝盈基金和申万菱信基金，宝盈基金从第28位退至第50位，而申万菱信基金则从第40位退至第58位。

　　多位圈内人士对笔者表示，宝盈基金可谓成也权益，败也权益。从近几年公司的发展轨迹上看，宝盈的发迹基本上起步于一姐王茹远在圈内逐渐走红，任职宝盈期间，王茹远曾操盘过宝盈核心优势和宝盈策略增长，同时创下过126.67%的任职期间不俗回报；在一姐离职奔私后，宝盈权益四小龙迅速上位，杨凯、彭敢、盖俊龙、张小仁4位年轻后生在业界闯出一片天地，彭敢所操盘的宝盈新价值在2015年还曾无限接近年度状元的宝座，但是2016年宝盈权益类产品就风光不在了。

　　根据银河证券基金研究中心的统计表明，截至2016年的12月30日，宝盈旗下多只权益类基金业绩不佳，其中宝盈泛沿海增长亏损了18.82%，宝盈策略增长亏损了26.30%，宝盈资源优选亏损了20.98%，宝盈科技30灵活配置亏损了23.12%，宝盈睿丰亏损了21.32%，宝盈转型动力亏损了17.61%，综合来看，宝盈旗下的权益类基金去年亏损在20%一线。从公司目前旗下的产品结构来看，宝盈基金权益类产品独大问题明显。WIND资讯的数据显示，宝盈旗下目前混合型基金的占比达到了57.60%，超过了一半，内地基金公司中普遍都是货币型基金占据半壁江山，宝盈混合型基金与股票型基金合计占比接近60%，这种现象较为少见。

　　传统意义上固收和权益是一家基金公司产品线的基石,而宝盈基金产品线严重倾斜,这也造就了在股市不好的年份可能会出现多米诺反应,权益产品缩水导致赎回放量从而导致规模下滑和排名大幅度倒退。

　　记者注意到，1月4日，宝盈基金发布公告，解聘了宝盈新价值的基金经理彭敢，同时聘任了段鹏程掌舵该基金。实际上去年年中，宝盈四小龙之一的杨凯已经离开了公司，此举是否意味着四小龙时代也正式终结，一切尚且待观察！

　　除宝盈基金外，申万菱信基金去年年终排名较上一年年末下降了18位,该公司从第40位跌至第58位，与宝盈主要受到权益类基金业绩下滑拖累不同,申万菱信基金排名下滑则主要是受到分级基金拖累所致。2015年末，该公司的资产规模合计约为1024亿元，而一年之后，该公司的资产规模已经缩水至340.8亿元，一年时间缩水了大约三分之二。

　　究其主要原因,公司所着力发展的分级基金在2016年遭遇到致命打击,其中旗下8只基金的B类份额2016年遭遇巨亏，申万菱信深成指B亏损了67.70%，是去年该公司旗下分级基金B类份额的亏损之最；同时，笔者注意到，公司旗下的权益类基金占比超高，股票型基金叠加混合型基金的占比约为78%，换句话说，如果权益类基金业绩不佳造成赎回放量的话，必将严重影响旗下基金的规模。

　　眼下虽然四季报未出，但从该公司规模大幅缩水和排名大幅下滑的结果来看，似乎验证了这种推断。万德的数据显示，截至2016年年末的年度收益中，除去一只量化中小盘基金保持正收益之外，其余公司旗下权益类基金皆遭遇了两位数以上的亏损，其中消费增长亏损了23.49%，该基金也是去年公司权益类基金的亏损之最。

　　值得注意的是，去年年底，公司的管理层实现了一次大换血，公司的董事长退休，原来的副总经理升任了公司的总经理；引入深思的是，公司前任董事长曾在接受媒体采访时表示：“坚持做出自己的特色才是基金公司建立核心竞争力的关键，所以申万菱信要做好细分领域，尤其是分级基金这一特色产品。”

　　综上所述，华夏、嘉实、宝盈、申万菱信4家公司或许只是内地退步公募基金中的沧海一粟，愿他们2017否极泰来，知耻而后勇。