再有一个多月，在每年规模达5万亿美元的伦敦黄金市场上，可能会出现“三国杀”的局面。届时洲际交易所(ICE)、伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商品交易所(CME)三大巨头，都将陆续推出黄金和白银的现货合约。
伦敦黄金市场上的“三国杀”
在取消了白银合约和黄金期货30多年后，LME今年8月率先宣布将重返贵金属领域。LME宣布在明年上半年会推出贵金属交易和清算平台，发布黄金和白银的现货及期货合约，未来还将推出贵金属期权，以及新的铂金和钯金合约。LME计划进行黄金实物、期货与期权合约交割。黄金交割的单位为100盎司，白银则为5000盎司。所有合约皆通过LME交易所的清算系统进行清算。
ICE在去年获得伦敦每日黄金价格的定价管理权，新的合约则是其扩大在黄金市场上影响力的接下来一步。ICE称将于明年2月份推出新的伦敦黄金每日期货合约，并接受监管机构的审查。这一合约还适用于在伦敦境内持有的黄金。
最新宣布加入战团的是CME，该交易所显然习惯了谋而后动，虽然宣布得最晚，但产品启动确是最早的一个。CME将从明年1月9日启动伦敦黄金和白银现货合约，新现货黄金合约大小为100盎司，白银合约则为5000盎司。该合约的价差将基于新的现货合约和活跃的纽约商品交易所(COMEX)合约，该现货价差有为世界最大的两个贵金属流动性池缔造更强联系的潜力。
随着三家交易所争相推出自己的黄金合约，这说明伦敦黄金市场上的主要玩家在过去两年多里已经发生了巨大变化。以往备受诟病的伦敦市场贵金属定价权被5家大型银行以“密室定价”的形式掌控。新的改革一直试图增强黄金市场的透明度和吸引力，让更多投资者有兴趣参与黄金市场交易。而两年多的改革进程走下来，市场上最活跃的角色不再是五大银行，而被三大交易所取代。
伦敦黄金市场上的“三国杀”
作为交易平台，交易所在推出产品合约时，在中立性和透明性方面自然有着天然的优势。不过就像“三国杀”游戏会出现“分久必合，合久必分”的情况一样，未来的伦敦黄金市场最主沉浮还需经历一番搏杀。
从好的方面看，三家交易所都推出类似的产品，在市场上直接竞争，这就迫使他们在产品设计上更贴合用户的喜好与利益，否则市场参与者可以很方便地用脚投票。
但不利的是，交易者虽然短期获利，但从长期看却面临增高的产品风险。因为三家竞争使得市场流动性变得分散，一旦出现寄希望于“胜者通吃”的恶性竞争，极端情况下会使得风险不断累积。
当然，竞争并不一定会维持均势，在一段时间的自由竞争后，三家交易所也可能凭借自身的实力逐渐在伦敦黄金市场上分出高下来。一旦出现了王者，那么意味着这局“三国杀”就会进入新的阶段。
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