可转债遭抛压现五连阴

　　【深圳商报讯】债市调整冲击波蔓延至可转债市场。周一，银行间市场资金面虽然有所改善，但并未扭转，债市仍处于调整之中，加之股市走弱，可转债市场遭遇此次调整以来最大抛压，已连续5连阴。

　　“可转债是一个兼具股性和债性的品种，由于近期债市调整后，股市也在走弱，因此，转债正在遭遇双重打击。”兴业证券分析师左大勇表示。

　　上周银行间市场资金价格持续走高，本周这一情形虽然有所改善，但并未扭转。本周一央行再度净回笼了资金。

　　据公告，5日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。鉴于当日到期量为1600亿元，故公开市场实现资金净回笼600亿元，结束了此前连续3日的资金净投放格局。数据显示，Shibor利率除隔夜和7天价格外，均小幅上行，延续了此前持续上涨态势。

　　上周以来，债市持续调整，直接引发了债基的赎回。“近期不仅货币基金遭遇赎回，债券基金赎回的压力也日渐增大。”一位可转债基金负责人表示。

　　这位负责人表示，由于货币基金和可转债是流动性最佳的资产，在资金紧张时往往会首当其冲成为被抛售对象。而股市周一走弱，也令转债出现加速下跌的迹象。

　　中证转债指数已连续5个交易日呈现下跌态势。该指数周一报293.04点，下跌幅度为1.54%，跌势呈现放大迹象。而转债各品种中，海印转债跌幅为3.74%，歌尔转债跌幅为3.47%，仅辉丰转债勉强翻红，板块整体跑输正股。

　　“周一可转债面临了正股和估值的‘双杀’。正股受累于股市，而债基赎回极大压缩了转债的估值。”中金公司分析师张继强表示。

　　由于本轮调整来得太快，速度节奏都很难判断，因此，在业内人士看来，转债的未来仍充满了不确定性。

　　有观点认为，虽然经历了大幅调整，目前转债估值并不便宜，转股溢价率过高，未来反弹力度仍难料。数据显示，目前转债和转股溢价率普遍在20%以上，估值上难言有优势。

　　此外，从目前各大券商发布的策略报告来看，近乎一致看空债市、看多股市。也有观点认为，经历快速调整后，资金从债市流向股市的逻辑是否需要重新推敲，也给转债市场增加不确定性。 （孙忠）