上周五恰逢一年一度的“双11”购物节，原本该是“剁手党”的狂欢节，却成为了无数期货人的不眠之夜。当日期货市场夜盘，郑棉、沪镍等多个品种盘中出现直线“跳水”，有的甚至在短短1分钟内就完成从涨停到跌停的切换，整个市场哀鸿遍野。一时间，“爆仓”“闪崩”等字眼占据了多个财经公众号的头条，不少业内人士纷纷感慨要“珍爱生命、远离期货”。
“太阳底下无新事”。如果抛开这些公众号“标题党”耸人听闻的语句，从空间和时间两个维度来剖析这波商品市场行情的话，不难发现，其实一切还算正常。从K线图来看，自9月中旬以来的这波大宗商品走势，属于典型的逼空行情，尤其是黑色系品种在这一阶段涨得太快、太猛，以焦煤主力合约为例，该品种一度达到惊人的日线“十六连阳”。
历史经验告诉我们，任何一波行情快速上涨之后，伴随的多半是急速回调，因此，此次在短时间内的迅速回调也有其内在合理性。
问题在于，11日夜盘的回调比以前来得更猛烈了些，如此迅猛的震荡速度和幅度，即便是期货老手盯盘操作，也很难应对得当。为什么会出现这样的情况？有业内人士分析认为有以下一些原因：比如，夜盘规则设置不合理，极端行情专挑半夜启动；比如，交易所调高保证金和手续费，以及首次使用交易限额制度，压缩了市场流动性，加剧了价格波动风险；比如，程序化止损单被触发后引起了连锁反应，导致自动止损多头与短期获利盘、恐慌跟风者相互踩踏等。
上述理由都有其合理之处。但对于投资者而言，这种剧烈震荡风险真的是没法预防和规避吗？其实也不一定，如果你做好了风控的话。
做好风控，首先意味着要重视监管机构的风险预警。实际上，在近期市场出现交投过热、涨幅过大之际，从11月8日起，三大商品期货交易所几乎每天调控一次，包括调高相关品种的保证金和手续费，甚至还首次使用交易限额制度。可以说，监管部门已打出一手的明牌，做足了风险警示。正如一位资深期货人士在微信朋友圈写道：“任何一个理智的投资者，在交易所连发十二道金牌后，最好的选择就是观望，而不是幻想暴利。”
做好风控，关键是在于做好仓位和资金的管理。在期货市场上，人性的弱点很容易被放大，比如可以一天交易无数次，满足频繁交易的冲动和欲望；可以做多或做空，能有机会实践自己对于市场的偏见；可以加很高的杠杆，充分以小博大。但是对于做投资的人而言，重要的是知道自己的能力边际，要做好资金管理。在前期市场涨幅惊人之后，投机者已把鱼头、鱼身都吃了，还要满仓赶着吃鱼尾，即使没在“双11”遭遇剧烈震荡，在之后的某一天也难免会碰到。一些投资者在痛诉市场的无情之后，请不要忘记反思自己的贪婪本性，并牢牢记住通过仓位控制来弱化杠杆这一浅显的道理。
说到底，风控意识其实就是对市场要保持敬畏之心。一念天堂，一念地狱，任何不敬畏市场的行为无疑都是“走钢丝”。只有尊重市场、敬畏市场，才能在市场中活得更长久。
但愿经历这场期货市场的剧烈波动之后，期货投资者能少一些疯狂，多一些理性；少一些盲从，多一份清醒。如此才能少一些挫折，多一些成功。(经济日报 何 川)
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