许家印出手快如闪电 恒大收购深深房A意欲何为？

　　因恒大三度举牌而陷入控股权争夺的廊坊发展，和嘉凯城、深深房A有一个共同特点，均是地方国资委控制的上市房企。目前恒大尚未完成私有化，其资产亦未装入A股，结合最近恒大聚焦整合房地产业务的信息，恒大未来运作房地产资产充满想象空间。

　　许家印出手如闪电！仅与深深房A（00029-SZ）传出绯闻不到一周时间，中国恒大（03333-HK）就发布公告：宣布参与深深房A重大资产重组项目，开始在港停牌。

　　引入300亿战略投资者

　　偏爱国资背景上市房企

　　中国恒大与深深房订立协议，后者将以发行A股或现金方式购买恒大境内附属公司凯隆置业持有的100%恒大地产[-1.89%]股权，凯隆置业将成为深深房控股股东。深深房及深投控股同意，恒大地产可引入总金额约300亿元的战略投资者。中国恒大将于今日在港复牌。

　　9月28日，深深房A就被传出目前筹划的事项极有可能涉及到“卖壳”事项，即第三方企业通过资产置换或股权受让等方式入主深深房A，该第三方企业疑似恒大（现在终于坐实）。9月14日，深深房A即宣布停牌，其控股股东深圳市投资控股有限公司（下称“深投控”）正在筹划关于公司的重大事项。

　　目前深投控直接持有深深房A63.55%股权，在不考虑控股权价值的前提下，该部分股权对应的市值约为67.36亿元。另据深圳国资方面透露的消息，深圳国资系统整合旗下上市公司资源意向明确，即便深深房A因上述事宜发生控股权变更，亦属预期之内的事项。

　　回看恒大，该公司已有接手地方国资上市房企的先例，即通过受让国有股东股权入主嘉凯城[1.05%资金研报]，其操作手法也可能被运用到深深房A。

　　因恒大三度举牌而陷入控股权争夺的廊坊发展[1.35%资金研报]，和嘉凯城、深深房A有一个共同特点，均是地方国资委控制的上市房企。恒大偏爱有国资背景的上市房企，万科原来的第一大股东华润也是国有股东，宝万华之争中恒大举牌入局。

　　目前恒大尚未完成私有化，其资产亦未装入A股，结合最近恒大聚焦整合房地产业务的信息，恒大未来运作房地产资产充满想象空间。

　　频频举牌原因何在

　　地价太高还是扩展融资渠道

　　关于恒大们频频举牌上市房企的原因，坊间有多种解释：

　　一种说法是，在目前地价过高的情况下，恒大可以通过收购或持股其它地产公司间接持有更多土地储备，并分享其日后升值和开发的“红利”。

　　恒大买入的地产股，其实主要都集中在目前房地产市场相对活跃的地区，而这些地区近两年的房价和地价都出现了比较明显的上升。

　　像嘉凯城，布局主要在浙江上海的长三角经济区，恒大自己和万科则是主要在华南经济中心的广州深圳，再加上京津冀一体化潜在受益的廊坊发展，这几个中国最活跃经济区域，恒大通过“买买买”已作出全面布局。

　　而另一种解释是恒大们仅有H股平台，获得A股平台后可以进一步扩展其融资渠道。

　　恒大方面也表示，建议重组可让市场更加正面、合理评估公司的应有价值，并提供多渠道筹资平台。

　　专家们认为，在实际资产负债比已经高企，还本付息压力巨大的情况下，进一步获得银行和债券融资的能力也会受到限制。但如果能够收购资产负债率较低的企业，就可以降低自身整体的资产负债率，获得更大的融资空间和收购能力，达到“不加杠杆”就可以扩大市场份额的目的。恒大“瞄准镜”中的廊坊发展和深深房都具有低资产负债率的特征：最新中报显示廊坊发展资产负债率仅为47%，深深房48%。

　　钱报智库专家、浙江省社科院经济研究所所长徐剑锋认为，恒大如此密集地举牌上市房企，主要原因：一是扩大主业，出于房地产业全国布局的需要；二是为了融资便利，降低融资成本。