◎每经记者 曾剑

　　去年上半年，由于A股行情走势不错，不少上市公司趁机推出员工持股计划，意图让自家员工也分享这场资本狂欢的盛宴。随着时间的推移，一些计划持股的锁定期转眼已至。每经投资宝注意到，中南建设员工持股计划选择快刀斩乱麻，亏本清仓。原因是一些员工是通过配资、银行借款等方式获取的份额。

　　资金出借方催员工还款

　　据中南建设6月2日收盘后公告称，截至6月2日 ，国信证券通过收益互换所持有公司股票已全部出售完毕。根据《江苏中南建设集团股份有限公司 2015 年员工持股计划（修订稿）》（以下简称《修订稿》）的有关规定：员工持股计划锁定期满后，资产管理计划所持资产均为货币性资产时，员工持股计划可提前终止。因此，公司2015年员工持股计划锁定期满并终止，后续将进行财产清算、分配工作。

　　回顾历史，2015年5月12~13日，中南建设2015年员工持股计划通过大宗交易的方式，从控股股东城市建投手中购入公司股票共计3677万股，占公司总股本的比例为3.149%，购买均价为17.65元/股。根据规定，上述股票锁定期为12个月。今年5月14日，3677万股股份解除锁定。

　　根据上市公司5月17日公告，截至公告日，员工持股计划尚未对外出售股权。以5月18日为起始日算，截至6月2日，中南建设区间加权均价只有16.687元，最高价只有17.48元。因此，公司员工持股计划极有可能是亏损卖出的。

　　事实上，中南建设员工持股计划本身并未到期，其存续期为2015年5月5日股东大会审议通过后不超过18个月。在持股小幅亏损的情况下，其完全可以选择继续持股。特别是中南建设手中还有一个刺激股价的利器。上市公司在2015年度推出了一份“10转15股派0.4元(含税)”的高送转方案，该方案已在5月下旬获得股东大会通过，正式实施只是时间问题。

　　种种迹象来看，中南建设员工持股计划此次选择减持股份令人不解。

　　对此，记者2日以投资者身份致电中南建设证券部，一位男士回应称，不卖不行，一些员工是通过配资、银行借款等方式获取的份额。如今借款期限到了，银行等资金出借方催着这些员工偿还借款。该人士表示：“我们也想多持有一会，毕竟还处在亏损的状态，但的确没有办法。”

　　大股东有“兜底”承诺

　　对于参与中南建设员工持股计划的员工而言，筹资捧场自家公司股票，却换来“亏损”结局。

　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，虽然员工持股计划亏本减持股权，但鉴于中南建设控股股东城市建投曾做出“兜底”承诺，员工出资的资金应该仍能获得一定的收益。

　　据中南建设2015年5月7日发布的《修订稿》显示，公司员工持股计划设立资金上限为2.5亿元，委托方略德合管理，并将全额认购由其设立的“中南建设方略1号基金”（以下简称1号基金）份额。方略德合代表1号基金与国信证券签订协议，约定由国信证券提供融资资金5亿元，共计7.5亿元开展以中南建设为标的证券的股票收益互换交易，融资比大致是1:2。

　　根据约定，国信证券是5亿元固定收益的收取方和标的股票浮动收益的支付方；1号基金是标的股票浮动收益的收取方和融资5亿元固定收益的支付方。当时，国信证券的融资利率暂定为7.5%/年，城市建投对国信证券的融资本金及利息提供连带担保责任。另外，城市建投对员工持股计划提供托底保证，保证员工自有资金收益率不低于10%/年。

　　根据中南建设此前公告计算，公司员工持股计划当初合计耗资6.49亿元购买了中南建设。倘若以员工自有资金与国信证券融资比为1:2计算，两部分资金金额分别约为2.16亿元、4.33亿元。鉴于员工持股计划最终亏损减持，粗略估算之下，城市建投的补贴资金已经不菲。

　　中南建设上述人士表示，公司控股股东的确会有补偿，对于记者提出的是否可能达数千万元的问题，该人士没有直面回应。他只是表示，对于这个局面，控股股东也不愿意看到。