证监会问询再融资，IPO审核全面收紧！ _中国经济网—

　　券商投行传来消息，部分再融资项目要求券商内核负责人、保荐代表人到会接受问核并检查相应工作底稿，证监会近期对再融资业务审核趋紧。此外，最近IPO、并购重组过会率明显降低，再融资窗口指导不断，股票融资监管全面趋严，过会难了。

　　让小编带你看看最近审核收紧的情况：

再融资监管趋严

　　以前在2012年IPO企业排队很长时，证监会为了消除堰塞湖，开展了IPO问核和财务专项核查工作，经过该项工作，有300多家企业撤回了IPO申请文件。后来国务院要求简化行政，减少审批等，证监会于是取消了IPO问核。目前定增已成为上市公司再融资的主要方式，其每年从市场中圈钱的金额，均远远高于当年IPO融资额，给市场资金面造成极大的压力，考虑到排队企业堰塞湖，收紧再融资也是有利于缓解这种局面。看来，是不是要一些乱圈钱的公司主动撤材料，通过相关的问核明显是在释放定增审核趋严的信号。

　　但2016年3月，监管层再次对再融资相关事项给出监管审核指引，引进对保荐机构、保代、内核负责人的专项问核，对再融资项目进行专项问核的关注点。专项问核的定增募投项目范围分为两类：　

　　△一是上市公司通过再融资进行跨行业转型，如从传统制造行业向互联网行业、金融行业转型；

△二是预审员如对申请材料中的某些事项无法做出准确判断的情形，预案中募投项目披露较简单。

　　今天，券商投行传来消息，部分再融资项目要求券商内核负责人、保荐代表人到会接受问核并检查相应工作底稿。通过检查底稿，证监会向一些乱圈钱的公司施加压力，迫使其知难而退，从而为资本市场健康发展创造一个良好的市场环境。检查底稿，应该是最严格的措施，历史上只有立案调查时，证监会才会现场检查底稿。看来，证监会收紧再融资，特别是对跨行业转型、募集资金投资项目可行性较差的成为检查的重点，一些公司开始担心了。

　　此外，监管部门鼓励定增以发行期首日作为定价基准日，实际上亦是强化定增监管的举措。监管部门“随行就市”的要求，没有老股东通过低价认购高价出售套利寻租的机会，许多上市公司不得不终止了定增。

　　以前补充流动资金审核环境很宽松，但最近定增还贷、补流标准收紧，监管部门鼓励资金流向实业的监管态度愈来愈明显。从最近多家上市公司定增公告显示，监管层加大关注募集资金流向补流和还贷的项目，在半个月内，有多家上市公司在回复反馈意见时均对募投项目进行调整，或取消补流，或取消还贷。

重组配套融资防范套利，否决率提高，通过率走低

　　证监会最近明确几项并购重组最新政策：　

　　△老股锁定本次交易完成后，上市公司实际控制人及其一致行动人持股比例增加，他原来持有的老股也要锁定12个月（以前没有锁定的要求，只是在6个月内不买卖就可以）；

△ 用于认购的资产取得时间不超过12个月，锁定期36个月；配套募集资金最大不超过购买资产交易价格的100%，其中补流不超过50%、借壳补流不超过30%。

　　2015年，共召开113次并购重组委会议，审核339单重组，其中 22单未通过，占比6.49%。而截至2016年3月30日，共召开22次并购重组委会议，否决 2单未通过，占比3%。4月以后，审核提速，自委员出事因故不在否决两单开始，否决率感觉自4月29日起有较大的提升。根据统计，截至5月23日，并购重组委已经审核了107家公司的并购重组申请，101家获通过，被否6家，未通过率5.94%。4月、5月共审核41单重组，否决4单，否决率为9.76%。从否决率提升来看，感觉到审核收紧。最近，证监会对跨界收购，特别是游戏、VR、影视等收购进行关注，主要关注利润的真实性和承诺利润的可实现性，审核更为谨慎了，毕竟很多收购标的业绩承诺都未实现，收紧审核可以理解。

IPO上会节奏出现放缓，审核通过率剧降

　　近两月来，每周的上会企业数量已从6家缩减至4家，上会节奏出现放缓特征。今年一季度,每周都有6家或6家以上IPO企业上会,进入4月份来,每周安排上会的IPO企业家数保持在4家。2016年1月份上会企业34家，3月份上会企业26家，而4月份上会企业家数仅17家。

　　除了审核节奏放缓以外，审核通过率也出现大幅下降。截至2016年5月17日，发审会审核企业80多家，仅否决2家IPO，过会率高达97%；但在上周，一共有吉林科龙建筑节能科技股份有限公司、南京中油恒燃石油燃气股份有限公司、吉林省西点药业科技发展股份有限公司、宁波天龙电子股份有限公司4家上会，其中前3家的首发申请都没有获得通过，过会率剧降至25%，让许多怀揣美好梦想、认为逢会必过的IPO老板伤透了心。老板们认为监管部门已经以充分披露为核心，规范问题、关联交易问题、利润真实性、知识产权等问题都不是问题了，再有问题的企业都会过会。但上周否决三个企业，让一些老板一下子适应不过来。想想年度业绩下降75%、上年度利润仅1600万元、利润100%来自税收优惠、管理层变动50%都能过会，企业就一些的不规范和纠纷，怎么不能过会？

　　看来，监管部门不再重视利润，而主要看有无关联方输送利益、有无持续经营能力、是否充分披露风险等。

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