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跨界并购成重组失败多发区

2016年05月25日 07:54    来源: 中国证券报    

  在重组失败的众多案例中,跨界并购成为重灾区,特别是向游戏等热门行业的跨界并购。一方面,由于政策收紧预期的原因,很多上市公司的跨界并购“未战先怯”;另一方面,热门行业标的估值普遍高企,这也无形之中增加了难度。另外,由于游戏等热门行业业绩波动大,因业绩不达预期终止重组的也不在少数。

  对于叫停上市公司涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的跨界定增并购,证监会在5月13日的例行发布会上回应称,支持符合条件的公司再融资和并购重组,目前再融资和并购重组政策没有变化。不过,据媒体报道,在实际操作中,涉及类金融的跨界并购事实上已被暂缓。对于游戏、影视和VR等资本热捧的几个行业,具体审核时则是一事一议。

  在此背景下,多家上市公司的跨界并购“胎死腹中”。以零售、酒店、物流为主营业务的大连友谊原本打算收购武汉信用担保、武汉信用小额贷款、武汉信用评级、汉信互联网金融服务等多家公司100%股权。不过,公司5月18日晚间公告称,鉴于证券市场重大资产重组政策的最新变化,并考虑到目前公司及相关中介机构尚未取得与本次交易标的相关的国资监管部门审核文件,无法按照相关规定召开董事会并发布召开股东大会的通知,本次重组事项自然终止。

  部分上市公司跨界并购的标的来自游戏等估值高企的热门行业,无形中增加了谈判的难度,因核心交易条款无法达成一致导致交易失败的案例不在少数。以方直科技为例,公司原计划进行的重大资产重组的交易对手方为一家棋牌类游戏平台及两家棋牌类游戏公司,并拟将并购的标的打造成智力竞技、素质教育的泛文体教项目。公司最终表示,“经过多次努力,公司与标的公司股东最终未能就关键交易条款达成一致,未能在规定时间内签署重组相关协议”,因此决定终止实施该重组事项。

  另外,游戏等热门行业业绩波动大,业绩情况不及预期也是失败的一大原因。以骅威文化为例,公司原计划收购掌娱天下和乐通两家公司100%股权。由于市场环境变化和取得游戏发行版号滞后等因素影响,掌娱天下2016年部分游戏上线计划推迟,导致2016年一季度业绩实现情况不及预期,并预计掌娱天下2016年度承诺业绩的完成存在较大的不确定性。

(责任编辑:蒋柠潞)


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2016-05-25 07:54 来源:中国证券报
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