中国经济网北京3月8日讯（记者张忱）人民银行7日公布的数据显示，我国2月外汇储备为32023亿美元，环比下降286亿美元。下降规模相比1月的994亿美元和去年12月的逾1000亿美元明显收窄。

　　人民银行副行长易纲在两会期间表示，中国的外汇储备在全世界是最高的，今年有一部分外汇储备下降不奇怪，藏汇于民是外储下降的一个重要原因，外汇储备下降规模的大部分都可以用“藏汇于民”来解释。央行行长周小川此前也表示，中国的外汇储备到了拐点之后就会下行。外储下降由多种因素导致。中国对外支付能力不用担心。

　　业内人士表示，2月日元、欧元等非美货币汇率升值因素带来的估值因素影响，是

　　外汇储备下降规模收窄的一个原因。招商证券宏观研究主管谢亚轩认为，日元和欧元在2月大幅升值，带来外汇储备正收益140亿美元左右。央行公布的月度外汇储备还包含有汇率变化的因素，该口径统一以美元计价，而外汇储备币种结构多元化。欧元日元等其他非美货币的汇率出现较大波动时，会影响央行口径的外汇储备余额。2月日元升值7.0%，创10年以来月度升值幅度的新高，欧元则升值0.4%。

　　内外部环境变化，导致2月资本外流的压力减少，也有利于外汇储备下降规模企稳。谢亚轩认为，2月美联储货币政策进入观望期，过去单一的持续加息预期开始显著分化，美元指数走弱，缓解新兴市场货币贬值和跨境资本外流的压力；同时国内政策积极稳增长，企业补库存需求回暖，经济出现一些积极的现象。国际国内因素共同作用，扭转了1月经济主体对于人民币汇率和国内经济过度悲观的预期。民生银行首席研究员温彬分析，今年春节以来，人民币兑美元离岸和在岸汇率联袂反弹回升，企业和居民结售汇意愿平稳，因季节性和恐慌性购汇需求下降，促使外汇储备降幅收窄。

　　此前，人民银行多次强调，保持对一篮子货币汇率的基本稳定，是人民币汇率形成机制的主基调。社科院世经政所国金研究室副主任肖立晟认为，参考篮子货币对市场预期有较强的引导作用，可以有效化解美元对人民币升值冲击，近期人民币汇率贬值预期已经出现拐点。

　　肖立晟解释说，当美国经济强劲复苏时，美元应该相对人民币升值。此时市场参与者最难判断的是人民币究竟应该贬多少？参考一篮子货币可以解决这个问题。比如说，某一日美元相对篮子中其他货币升值，在参考一篮子货币的情况下，次日人民币汇率中间价将很快体现人民币相对美元的贬值幅度。在强调对篮子货币基本稳定的前提下，现阶段中间价对市场的指导作用很强，尽管有一部分投资者仍然认为人民币需要进一步贬值，但是“大多数投资者会跟着央行的中间价做决策”。人民币贬值预期被遏制，持续套利的空间就不大，导致人民币的贬值压力相对小很多。

　　肖立晟认为，从数据上看，去年8月之前的数年时间，购汇比率平均值为67％。而最近半年以来购汇比率明显提升，一度达到100％，明显偏离平均水平，与结汇比率的差距也过大。这并不是一个常态，乃是由贬值预期引发的市场投资者投机性购汇。外汇市场的特点就是多空可以迅速转变，一旦贬值预期改变，这部分投机性购汇将发生逆转，市场上的空头将转为多头。

　　温彬预计，从下一阶段看，美联储继续加息预期减弱，预计人民币兑美元汇率在目前水平下弹性会增加，外汇储备不会重现前几个月快速收缩的情况。肖立晟表示，3月美联储不加息是大概率事件，预计今年3月至12月，外汇储备将小幅下降，平均下降规模为每月200亿美元到300亿美元。