自本周一开始，即便现货指数始终保持小幅攀升的态势，但期指方面却显得颇为“疲惫”，较现货指数的贴水也较为明显，其中，IC主力合约甚至已经连续3天贴水超过了500点。此前的急跌中，期指贴水较为常见，主要在于现货市场缺乏流动性之后，对冲意愿强烈所致，如今市场的流动性已经恢复，这个时候出现持续的大幅贴水，又该如何理解呢？
IC主力合约连续3天贴水超500点
昨日，沪深300期指主力合约IF1508下跌0.54%，报收于3945.2点；中证500期指主力合约IC1508微涨0.86%，报收于7773点；上证50期指主力合约IH1508下挫1.23%，报收于2632.6点，分别较现货贴水211.96点、547.24点和107.19点。
其实，从7月20日（本周一）开始，沪深300期指、中证500期指、上证50期指就开始进入到大幅贴水状态，当天3个期指主力合约分别贴水210.61点、527.5点和93.36点；7月21日这种情况持续，3个期指主力合约的贴水点数分别为470.01点、505.46点和106.77点。
也就是说IC主力合约已经连续3天贴水超过500点。
或三原因致持续贴水
在此前的一轮急跌中，贴水情况较为常见，尤其是因为现货市场缺乏流动性，踊跃的空单甚至可以将期指直接摁在跌停板上，但如今流动性已经恢复，同时该强平的也都早了结了，这种持续大幅贴水又该如何解读呢？
对此，资深期指观察员许彬彬认为，或有3个原因：其一，有些资金在现货上做多，但在风险管控等因素影响下，套保需求又比较强烈，这种情况容易引发贴水；其二，目前市场交投并没有完全恢复，再加上市场情绪使然，使得做多投机不足，没有与空单形成足够的对手盘；其三，目前市场套利渠道不是很顺畅，在融券等渠道有限的情况下，所有的压力都放到了期指上，使得基差持续较大。
“在交割之前，其实期货市场与现货市场这两个市场是可以独立运行的，所以目前期货市场对现货市场的影响可能更多在于心理上的影响”，许彬彬表示，由于有些投资者习惯通过观察股指期货市场来对后市进行判断，认为期指的走势是对现货市场未来的一个预演，这种持续大幅贴水的情况，可能会由此对这部分资金的心理造成影响。
持仓数据方面，沪深300期指、中证500期指、上证50期指昨日的持仓量分别为8.6万手、1.67万手和2.77万手，仍然保持低位运行，没有放大迹象。
《每日经济新闻》
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