大盘在站上5000点后，一改此前高歌猛进的势头，呈现出“进三退二”的慢牛走势。行情换挡之后，投资者应该如何把握机会呢？从盘面来看，市场风格开始逐渐切换，“改革牛”逐渐成为市场共识，国企改革这一慢牛主线逐渐清晰。不过，5000点之上，风口与风险并存，投资者在乐观的同时还需保持一分清醒。
“中国神船”要来了？
上周五中午，中国重工突然发布公告称，因重要事项未公告，2015年6月12日下午停牌。受此消息的影响，中国船舶、中船防务、钢构工程在午后开盘之后快速拉升至涨停板。难道“中国神船”要来了？
目前业内人士倾向于认为，中国重工此次突然停牌，很可能与大股东中国船舶重工集团要向上市公司注入科研院所等优质资产有关。东北证券的投资顾问张适兆告诉记者，央企改革的重点就是行业整合和整体上市，因此不排除大股东向中国重工进行资产注入以完成整体上市目标的可能性。
目前“南北船”各拥有3家上市公司：中船重工旗下包括中国重工、风帆股份、乐普医疗；中船工业旗下拥有中国船舶、中船防务、钢构工程。不过，一位要求匿名的中船重工人士称，近两年军工任务饱和，很多船舶企业都不做传统造船业务了。和南北车合并后形成垄断不一样，两船没有合并的必要。民生证券军工分析师石山虎也认为，“合并是小概率事件，几乎为零。”
军工行业资源整合将加快
有分析师认为，虽然此次中国重工的停牌与“南北船”无关，但公司公告称中船重工拟对其自身相关业务进行调整，透露出了军工行业资源整合的信息。加之近日正式成立的国防科技工业发展战略委员会，作为国防科技工业发展战略咨询平台，将辅助军工改革顶层决策。军工行业的资源整合将加快。
国防科工局局长许达哲在今年两会期间曾表示，将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度。2015年军工行业发展依旧处于黄金期，国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合，科研体制改革将进入政策配套、实质推进阶段。
另一方面，国企改革顶层方案落地后将推动军工国企的整合。日前，深改小组第十三次会议，强调了国企改革的大方向和底线。招商证券认为，在划定国企改革底线后，国企改革顶层设计方案随时可能出台，全国范围内的国企改革将加速推进。
“国防军工行业是国企改革的深水区，也是最具挑战的行业，国家划定底线对军工行业改革有利。目前军工行业相对其他行业市场化水平要低很多，在国家明确的改革底线范围内有较大的空间。后续改革中，国家将在保持对国防军工绝对控制权的条件下，逐渐减持和淡出、提高军工单位资产证券化水平及采取员工持股等市场化激励措施，推动军工企业改革取得实质性进展。”招商证券指出。
据悉，科研院所改制方案目前正在制定中，预计未来一段时间将获得政策支持。下半年至2016年各军工集团有望推进下属经营性研究所改制，资本运作空间打开。航天、电科、兵器等集团资产证券化率仍有较大提升空间。
申万宏源分析师表示，目前我国军工集团下属企业经过漫长的发展累积了丰富的军工产业资源，而民企则具有机制灵活、勇于创新等优势，双方通过深度合作恰好互补从而达到双赢目的。军民融合将成为A股一条可持续关注的投资主线。
对于军工板块，银河证券研报称，看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以军工力量对比的提升为基础，军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作，军工领域研究所改制预期继续看好。
“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改制相关政策和发动机规划，以及军品定价机制改革等。”分析人士对《投资快报》记者指出，随着强军战略和全面深化改革的推进，军工行业利好会持续释放，相关个股新一轮攻势将展开。
上海国资国企改革已提速
作为国内地方国资国企改革的领头羊，上海的国资国企改革一直都被寄予厚望。6月11日上午，浦东新区召开深化国资改革促进企业发展工作会议，会上发布浦东国资国企改革的18条意见，首批直属公司改革方案也同时发布。受到消息的影响，浦东金桥、外高桥等多只股票在上周五出现涨停。“接下来广东、安徽等地也将会陆续出台国资国企改革的具体方案，国企改革概念股已站在风口。”申万宏源的投资顾问向阳乐观地预期说。
一直以来，国资国企改革主要分成两条主线来进行，即央企和地方国企。央企方面，随着中国南车和中国北车成功合并为中国中车，中海集团和中国远洋旗下的相关业务进行整合，再加上之前公布的6家央企改革试点等等，都显示出央企国资国企改革正在稳步推进。
在地方国资国企改革方面，虽然各省份都在推进此项工作，但上海被公认为是地方国资国企改革的领头羊，而浦东则被认为是上海国资国企改革的重中之重。“6月5日深改组通过两个国企改革的基础性文件后，深改组已相继审议通过了4份国企改革相关文件，国企改革再次进入了政策密集推动阶段。”向阳告诉记者，随着改革顶层设计的出台，改革的阻力无疑相对变小。上海的国资国企改革在此之前已经陆续推出，因此在深改组通过两个国企改革的基础性文件的背景下，预计上海的国资国企改革步伐有望提速。
向阳进一步分析说，对比央企而言，地方国企的资产回报率、权益报酬率等指标落后，更有必要加快改革，2015年将是国资国企改革逐步落地的一年。
国企改革概念股已站在风口
“随着浦东国资国企改革首批试点的启动，预计A股市场对于各区域加速国资国企改革的预期进一步得到提升。”国泰君安的投资顾问孙颖说，虽然浦东推出了第一批试点，但并没有包括市场最为关注的陆家嘴和张江等两大集团，因此预计接下来还会陆续推出第二批乃至于第三批试点，二级市场中的相关上市公司也必将会从中受益。
尤其重要的是，一直以来上海国资国企改革都对国内其他省市具有示范作用。
根据目前掌握的信息来看，除了上海之外，广东、安徽、湖南、山东、江苏、贵州等省市都可能是改革推进速度更加快的区域，但进展明显慢于上海。因此在上海国资国企改革提速之后，这些省市的国资国企改革进程也有望加快。
“在浦东国资国企改革首批试点出炉之后，二级市场对地方国资国企改革的预期进一步提升，这从相关股票在上周五的走势就可见一斑。”国都证券的投资顾问孙祥臣表示。
孙祥臣认为，上海浦东很多优质资源都与自贸区重合，因此浦东的国资国企改革所涉及的一些上市公司也同时具有自贸区概念，而这将对身处国内另外几家自贸区内的国企改革概念股提供巨大的想象空间。
“以改革为代表的板块将成为稳定市场的新热点，国资国企改革就是其中最重要的投资标的。”向阳说，可以预期的是，国企改革概念股有望成为市场新热点。孙颖说，国有上市公司即将进入改革窗口期，国企改革概念股已站在风口。
两条思路精选个股
在量能持续萎缩下，大盘新一轮变盘大限或至。中国核电上市后，新一批24家IPO马上到来，同时管理层与券商降两融杠杆明显，打新与两融资金的出逃造成股指跳水不断；但另一方面，上周证券保证金净流入近万亿元，创历史新高，且今年来基金发行近万亿元，这些资金的建仓将与打新、两融资金的出逃形成剧烈碰撞，而多空的碰撞必然面临新一轮的变盘。
但是A股这一轮改革牛市的认知深入人心，管理层在强力保增长治标的同时，也着力推进改革，促经济转型来治本，利好频出，新的证券公司两融管理办法修订允许融资融券业务合理展期，牛市的逻辑并未改变，建议且涨且珍惜。
在主题投资方面，国企改革仍是今后的重点，具体到行业上，可遵循两条思路：1、国家新名片。“一带一路”大战略下，重要的一环是伴随政府对外投资，中国高端装备制造业进入国际市场，从输出劳动力和低端制造业升级为输出资本和技术，成为“国家新名片”。从国际竞争优势看央企整合，海外业务收入高且属于同一业务板块的央企合并可能性相对更高，比如已经合并的南北车，已宣布重组的中电投与国核等。后续中国铁道建筑总公司和中国铁路工程总公司，以及中国船舶重工集团和中国船舶工业集团等央企整合的预期较为强烈。2、低效益催生整合和转型。对于盈利能力较差或处于下降周期的钢铁、航运、煤炭、有色、房地产等行业，其中的大市值央企存在整合的可能，而其中的小市值公司铁定转型。
在具体股票上，白云山、广州浪奇、东方宾馆、广日股份、珠江钢琴、天健集团、深纺织A、徐工机械、安徽水利、金龙汽车、盘江股份、百视通、光明乳业、云南旅游、陆家嘴、浦东建设、张江高科等，均是目前机构所重点看好的国资国企改革股。
另外，一位券商的研究人员表示，可以从三个角度进行掘金。首先，从集团资产整合上市平台角度，可以关注陆家嘴、自仪股份、深振业A、广州浪奇、粤电力A、山东路桥、安徽水利、桂东电力；另外，从布局新业务、多元化战略整合的角度看，关注广州友谊、珠江钢琴、天健集团、江苏舜天；最后，从产能过剩产业整合角度来看，关注郑煤机、山东地矿、盘江股份、阳泉煤业、云铝股份等。
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