国都证券：市场短线有调整需求

　　国庆长假过后，市场放量滞涨。本周3个交易日，上证指数、中小板指数、创业板指数分别微涨0.45%、0.64%和0.87%；周四沪深两市总成交4501亿元，仅次于9月16日为年内第二大天量。获利回吐压力明显加大，市场短线有调整需求。

　　首先，政策利好边际效应递减，8月份中国经济数据大幅走弱，各种刺激经济政策陆续出台。货币政策定向宽松力度加大，9月中旬央行以SLF形式向五大国有银行注入5000亿元资金，缓解资金流动性紧张。国务院出台固定资产加速折旧政策，相当于间接减税。除北上广深4地外，其他城市相继取消了住房“限购”。国庆前夕，央行发布房贷新政策，为房地产市场注入一针“强心剂”。总体来看，政策利好出台后，市场往往走出脉冲式反弹，不过近期政策利好的边际效应呈现逐步递减的态势。

　　其次，资金流向逆转，大盘上攻乏力。本周3个交易日，沪市成交5729亿元，日均成交1909亿元。资金流向看，场内存量资金呈现大幅净流出，短线获利回吐压力加大。如果没有场外增量资金持续净流入，上证指数难以成功突破2400--2450点一带强压力位。市场热点看，房地产板块本周成为稳定大盘的中流砥柱；主流热点活跃度明显下降。值得注意的是，周四股指期货由升水转为贴水，预示大盘短线可能大幅震荡。个股走势将严重分化，短期涨幅较大的高价股可能会面临较大的调整压力。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2320-2400点

　　下周热点沪港通、国企改革

　　下周焦点政策、成交量