中青宝股价跌回停牌前 高价收购包装二流游戏公司

　　中青宝(300052)三个月酝酿了一场雄心勃勃的并购，公告显示，中青宝拟以发行股份及支付现金的方式购买三家游戏公司的股权，拓宽公司的游戏主业。17亿元、12倍溢价的收购饱受媒体诟病，被解读为拼凑业绩、拉高股价。

　　中青宝为维持高增长不得不收购？中国经济网记者联系了中青宝有关负责人，对方称不方便回应。

　　二流游戏公司 重组大戏未能延续飙涨神话

　　去年，手游概念股中青宝是A股市场的大牛股，从2013年年初的11元到最高90元(未复权)，短短9个月间，中青宝乘着升降梯快速飙升。不过，对于这样一个二流的游戏公司，知名度不高，业绩也稀疏平常。

　　“实在奇怪，玩了这么多年手游，但是没玩过中青宝的任何游戏。”在一项调查中，就有大多数玩家表示对中青宝知之甚少，而盛大、巨人、完美世界等，则是他们公认的游戏巨头。

　　从中青宝经营的游戏品种来看，主要为《抗战》《亮剑》《梦回山海》等几款网络游戏，其中《抗战》的平均在线人数较多，高峰时候最多有2万人，然而，该数字和其他知名网络游戏一比，立刻显得苍白无力。据中国经济网记者了解，同行业的盛大《传奇》，网易的《魔兽》，巨人的《征途》等最高在线人数通常都在百万人左右。

　　据中青宝公告，此次以发行股份及现金方式购买上海美峰数码科技有限公司49%股权、北京中科奥科技有限公司100%股权、江苏名通信息科技有限公司100%股权，三者均为游戏公司，耗资高达17亿元。

　　值得注意的是，随着投资者对于中青宝收购三游戏公司价值的评估逐渐深入，重组故事支撑下的股价未能持续。斥巨资收购三游戏公司的重组大戏，股价却意外遭遇“过山车”，未能延续其去年股价飙涨的神话。另外，其收购溢价超过10倍更是受投资者诟病。

　　高业绩、高股价  持续收购似“骑虎难下”

　　  自去年以来，上市公司并购游戏企业俨然成风。通过推进游戏公司并购提升估值，对中青宝来说也已不是什么新鲜的打法。据中国经济网记者了解，在去年8月14日，中青宝变更部分募投项目，使用募集资金和自有资金4.4亿元同时收购苏摩科技、美峰数码51%股权。

　　借力手游市场的爆发，以及并购利好刺激，中青宝去年便以全年334%的涨幅，跻身A股年度涨幅前列。与此同时，中青宝业绩也取得了较大幅度地增长。公司公布的一季度业绩预告显示，一季度净利增幅在119.22%~149.22%之间；去年年报则显示，2013年营收及净利分别同比增长75%、206%。

　　值得注意的是，有媒体质疑称中青宝主营业务无重大起色，靠并购重组来维持业绩的高增长。“股价高企，中青宝现在不得不通过不断的收购来实现增长。之前，中青宝自身的红色网游并没有取得成功，被市场边缘化，多个上市时便投资的游戏项目到现在还没有开发出来，只能靠不断的收购了”，一位券商分析师表示。

　　实际上，中青宝主要股东变换频繁或也是推动其持续收购的原因之一。2013年中报显示，中青宝十大流通股股东中新进五席，其中包括海通证券和名族证券客户信用交易担保账户。三季度，景顺系基金进驻，但又在四季度全面撤退。泽熙投资则在四季度潜伏，龙心基金通1号、泽熙6期分别建仓318.42万股和110.92万股。

　　另外，有投资者对股价跳水一事展开联想，担心手游概念已经热度不再。网友认为一个涨停板之后就出现跳水，与公司停牌三月后发布的重大利好消息不能匹配，更有个别股民开始质疑公司高管借助重组爆炒之后套现。