一季度经济数据不像市场预期的那样悲观，削弱了政策预期，整体影响中性偏空。分析人士指出，在政策预期回落、IPO重启压顶的背景下，定向降准等微刺激政策虽然能短暂提振市场情绪，但无法驱动股指出现趋势性上扬。在此背景下，场内资金预计将继续在各题材热点之间快速腾挪，大打“游击战”。
强力政策预期回落
周三，一季度经济数据靴子落地。分析人士认为，经济数据及其官方解读要好于此前市场的悲观预期，不过这也使得市场对稳增长政策的预期有所回落，市场呈现弱反弹格局。而晚间国务院为扶持三农而做出的关于定向降准的相关决议，料对市场整体趋势影响有限。
国家统计局表示，今年一季度GDP同比增长7.4%，国民经济开局平稳，总体良好。值得注意的是，受房地产新开工面积和销售面积双回落的影响，固定资产投资增速高位放缓。不过，结构调整取得积极进展，第三产业比重有所提升。
对于数据，国家统计局新闻发言人盛来运的表述偏向乐观。他表示，外部经济复苏慢于预期，国内正处于改革转型的关键期，地方政府重视环保主动降低经济增速，因此经济下行是一种客观反映。其认为房地产市场整体稳定，三四线城市回落拖累了数据，这是市场正常调整的表现。
昨日股指在数据发布后先是冲高回落，然后又逐步震荡翻红；下午股指再度冲高未果，不过尾市仍然顽强收红。至收盘，上证综指报收2105.1点，微涨3.52点，涨幅为0.17%；深证成指微涨0.25%报收7468.4点，沪深两市成交额进一步萎缩，分别仅为750.99亿元和828.76亿元。而成长板块则悉数回落，中小板指和创业板指分别下跌0.10%和0.77%，仍然是风险聚集区。
其中，蓝筹板块普遍在上午十点半之后出现了反弹，并在尾市有所拉升，对指数的平稳运行贡献较大，也提振了市场情绪。不过，其反弹力度较弱，建筑建材、房地产等领涨板块涨幅分别仅为0.83%和0.68%。由此沪深主板指数虽然收红，但仅出现了微弱上涨。
分析人士指出，这种弱反弹的市场表现与经济数据符合预期相关。此前，在BDI、PMI等数据的影响下，市场对周三发布的经济数据整体预期偏向悲观。不过这倒是引发了市场资金的热切期盼，因为其预期一季度经济数据不佳可能引发后续诸多维稳政策出台，以保障二季度经济的企稳回升。如今经济数据符合预期，市场对稳增长政策和货币政策的预期便自然回落，在本轮政策预期主导的反弹中，后市继续上涨的动力也就有所不足。
对于定向降准政策，分析人士指出，由于一季度经济数据中M2的增速低于预期，且社会融资规模同比下降，该微刺激政策的发布料对市场的短线情绪有所提振，但暂难扭转股指的运行趋势。
资金短炒题材格局延续
政策预期的回落，使得指数整体上行的预期减弱。再加上IPO重启之剑仍然悬在A股上方，指数上攻动力已然不足。由此，此前参与蓝筹反弹的市场资金又将目光投向了题材股，新疆股昨日就再度大涨。业内预计，短期内市场资金料将无奈继续进行题材股“游击战”，指数波动、热点轮换仍是市场主基调。
昨日，新疆地区相关促发展的利好消息密集发布，使得新疆股继周一大涨之后，周三再度领涨大盘，Wind新疆区域振兴、丝绸之路概念指数的涨幅分别达到了4.04%和3.95%，成为市场最为瞩目的明星。其他热点如网络彩票、充电桩、生物育种、油气改革等也涨幅居前，但涨势均较小，显示出热点较为散乱，上攻力度较弱。
同时值得关注的是，昨日A股市场的13只涨停股中，除了区域振兴概念股、重组预期股外，还有日科化学、宁波热电、建投能源等受益于年报季报业绩向好、推出高送转方案等因素的个股。随着季报披露密集到来，以及受ST长油退市的影响，当前市场对绩优股的关注度提升，建议投资者回避无业绩、高估值板块。
分析人士指出，在政策维稳预期回落之时，尽管IPO重启传闻被澄清，但市场担忧再起。多因素共同作用下，预计前期短线获利盘会有回吐动作，指数持续上涨动力不足。此时，存量资金不得不继续以题材的短线炒作为生。预计在指数波动、重心稳定的基础上，包括新疆、京津冀等在内的区域振兴概念，季报业绩和高送转概念，以及市场不断涌现的新题材将使得局部热点不断涌现，但持续激发市场热情的热点短期或难以出现。
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