已停牌逾3个月的经纬纺机上周五发布公告称，实际控制人恒天集团拟斥资逾11亿元，溢价30%全面要约收购H股。值得一提的是，该运作模式在A+H股公司中尚无先例。受此利好刺激，上周五经纬纺机AH股双双大涨，截至收盘，经纬纺机A股大涨6%，H股大幅高开逾两成后有所回落，收盘大涨约17%。对此，受访的同信证券胡红伟等业内人士昨日表示，高溢价要约收购显示实际控制人看好公司发展前景，恒天系上市公司的资产整合大幕或已拉开。
溢价三成收购H股
经纬纺机公告称，恒天集团正考虑通过一家已有或新设境外子公司对公司全部已发行H股提出全面收购要约。若本次要约收购得以完成，恒天集团及其附属公司合计持股比例将由33.83%上升至59.51%。
若恒天集团进行要约收购，计划收购价格为7.891港元/股。记者昨日查询资料发现，经纬纺机H股停牌前股价为6.07港元/股，由此可以算出此次要约收购价格溢价30%。目前经纬纺机H股股份合计1.808亿股，恒天集团本次要约收购金额或达14.27亿港元，折合人民币约11.44亿元，可谓是斥巨资收购。不过公告称，恒天集团无意就A股同时进行要约收购。
公司称，恒天集团仍在考虑本次要约收购完成后对该等股份的安排，恒天集团预计短期内仍由恒天境外公司持续持有该等外资股份，并将择机根据届时有效的法律法规进行妥善安排。
对于此次收购，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，恒天集团对H股进行全面要约收购，很可能是认为经纬纺机H股处于明显低估，仅为A股价格的一半，通过收购提升持股比例，无疑将对经纬纺机AH股形成利好。
对于经纬纺机后市，同信证券胡红伟对记者称，“由于此次收购的是H股，而A股股价又明显高于H股，因此经纬纺机A股机会不大。要约收购市场的第一反应是把价格打到位，但是这个要约收购有无法完成的风险，H股高开低走反映的是时间成本等不确定因素，预计其H股随着要约时间的临近价格将往7.89港元靠拢。”
数据显示，信托业务是经纬纺机利润的主要来源。2010年经纬纺机以现金收购中融信托，目前持有中融信托37.47%股份。2013中期中融信托净资产规模66.75亿元，总资产85亿元；实现营业利润14.4亿元和净利润10.74亿元，同比分别增长60%和62%。按对应股权比例计算，为公司贡献净利润4.02亿元。
恒天系整合大幕或拉开
资料显示，恒天集团是国务院国资委的国有独资大型中央企业，成立于1998年9月，业务包括纺织机械、纺织及贸易、商用车三大主业，暨纺织机械、纺织贸易、新型纤维材料、商用车及重工机械、地产和投资六大业务单元。拥有境内外上市公司6家的股权：包括经纬纺机AH股、凯马B、恒天天鹅、中国服装、恒天海龙和港股恒天立信。
上周五恒天系旗下公司大多上涨，经纬纺机A股上涨6%，经纬纺机H股大涨17%，恒天天鹅涨停，凯马B上涨1.22%，中国服装微涨0.31%，恒天海龙下跌1.41%，港股恒天立信大涨约8%。
值得一提的是，有传闻称恒天集团正在探讨改革方案，并已聘请麦肯锡研究包括解决恒天海龙和恒天天鹅的同业竞争问题等解决方案。不过，两家公司上周五对此说法予以否认。从基本面看，两家公司去年均亏损，然而近期走势却非常强劲，恒天天鹅上周已连续三个涨停，而恒天海龙本月涨幅也高达27%。
种种迹象显示，恒天集团对旗下上市公司的整合大幕或已拉开。根据公司官网，在今年初召开的工作会议上，恒天集团董事长、党委书记张杰表示，集团公司全面深化改革、推动转型发展的时机也已经成熟，要求围绕重点业务，加大整合力度，优化资源配置；充分利用资本市场，加强资本运作。
一位上海券商人士向记者透露，“最近几年恒天集团的资本运作并不算积极，直到去年运作中国服装的资产重组，同时控股恒天海龙，才引起市场关注。此前一直在传言恒天集团要整合，应该不会是空穴来风，首先要解决同业竞争的问题，然后是优化资源，经纬纺机H股的要约收购有可能是整合的第一步。”
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